产品定位与投资策略 - iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF (SLVP) 与 SPDR Gold Shares (GLD) 均提供贵金属敞口，但策略迥异 SLVP投资于全球白银及金属矿业公司，而GLD则直接追踪实物黄金价格[2] - GLD旨在追踪实物黄金价格，为投资者提供无需直接购买、储存或保险黄金的便捷投资方式，其价值随金价波动[6] - SLVP则专注于基础材料领域的矿业公司，其前几大持仓包括Hecla Mining、First Majestic Silver Corp和Fresnillo Plc等，通过30只持仓集中投资于全球矿业股[7] 成本与规模对比 - 两只ETF的费用比率几乎相同，SLVP为0.39%，GLD为0.40%，无明显成本优势[3][4] - 资产管理规模差异巨大，GLD的资产管理规模高达1889亿美元，是全球规模最大、流动性最强的ETF之一，而SLVP的资产管理规模为14亿美元[3][6] - SLVP提供1.6%的股息收益率，而GLD不支付股息，这对注重收益的投资者可能是一个考量因素[3][4] 业绩表现与风险特征 - 风险特征差异显著，SLVP的贝塔值为0.73，而GLD的贝塔值仅为0.09，表明SLVP价格波动性远高于GLD[3] - 过去一年的回报率表现悬殊，截至2026年1月30日，SLVP的总回报率为187.2%，而GLD为72.4%[3] - 五年期最大回撤对比明显，SLVP为-55.56%，GLD为-21.03%，凸显矿业股投资的高波动性[5] - 五年期投资增长显示，初始1000美元投资，SLVP增长至2112美元，GLD增长至2554美元[5] 投资组合与风险驱动因素 - GLD不持有单个证券或公司，其表现完全与黄金价格挂钩[6] - SLVP的回报波动性更高，因为矿业公司不仅对白银价格敏感，还面临运营风险和股票市场风险，其集中持股可能放大相对于持有实物金属的收益和损失[7]