核心投资观点 - 美银首席投资策略师Michael Hartnett建议投资者转变策略 从青睐全球精英资产转向支持“主街”资产 其核心观点是“做多底特律 做空达沃斯” 即看好美国中小盘股、银行、REITs、新兴市场和国际股票 而非“美股七巨头”等大型科技巨头 [1] 市场轮动与表现 - 市场已经开始为向“可负担性”转变的政治经济拐点定价 一场从“达沃斯”精英交易向“主街”资产的静默轮动正在进行中 [2] - 在2020年代初期债券熊市中受挫的资产正悄悄跑赢主导投资组合多年的“达沃斯”精英交易 [3] - 自2025年1月特朗普就职以来 追踪美国小盘股的iShares Russell 2000 ETF上涨接近13% 而由英伟达、Meta、Palantir、特斯拉、ARKK、阿波罗全球管理、黑石、甲骨文、Coinbase和比特币等构成的“兄弟亿万富翁”篮子仅上涨约6% 这种分化虽看似温和 但历史上往往是市场格局转变的开端 [4] 驱动轮动的宏观与政治因素 - 一系列宏观经济和政治转变正在支撑此轮市场轮动 通胀意外下行 人工智能应用冷却劳动力市场 使得能源、医疗、信贷、住房和电力等方面的可负担性压力成为政治焦点 [5] - 该策略团队将维持做多“主街”并做空“华尔街”的立场 直到特朗普的以可负担性为核心的政策使其支持率上升 [6] 对前市场领导者的风险提示 - 前市场领导者面临一个关键风险 即商业模式可能从轻资产向重资产翻转 [6]