交易事件概述 - Marathon Asset Management在第四季度出售了559,011股腾讯音乐娱乐集团股票 交易估值约为1134万美元 基于季度平均收盘价计算 [1][2] - 此次出售后 该持仓占Marathon Asset Management Ltd 13F报告管理资产的比例为1.55% [3] - 截至2月5日 腾讯音乐股价为15.93美元 过去一年上涨37.2% 表现超越标普500指数25.05个百分点 [3] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月营收为45.7亿美元 净利润为15.6亿美元 股息收益率为1.11% [4] - 最近一个季度营收同比增长超过20% 由快速增长的用户订阅数和每付费用户平均收入提升驱动 [10] - 最近一个季度音乐订阅业务以两位数速度增长 净利润同比增长超过36% 毛利率和经营杠杆均有所改善 [10] - 公司资产负债表健康 持有超过50亿美元的现金及短期投资 [10] 公司业务与市场地位 - 腾讯音乐是中国主要的数字音乐平台 运营QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等领先的音乐流媒体、在线K歌及直播娱乐平台 [6][7] - 公司通过音乐订阅、虚拟礼物、广告、直播和音乐相关商品销售等多种渠道实现收入变现 [7] - 其与腾讯控股的关联在分销、用户获取和内容获取方面提供了战略优势 [8] 交易背景与解读 - 第四季度内 腾讯音乐股价曾下跌接近25% 可能促使投资组合经理做出仓位调整决策 [9] - 在股价全年上涨超过37%后 减持操作可能出于投资纪律考量 而非完全基于对公司基本面的怀疑 [9] - 此次出售更类似于投资组合管理行为 而非对公司基本面的负面判断 腾讯音乐仍是其重要持仓 但资本正被重新平衡至亚马逊和Alphabet等大盘股 以实现多元化的全球资产配置 [11]