行业整体状况 - 货运衰退自2022年持续至今，行业面临长期压力，承运商在疲弱的货运量中艰难前行，并期待2025年末的趋势能提供衰退缓解的证据 [1] - 2025年，美国卡车运输协会的季节性调整后For-Hire卡车吨位指数显示，按运输吨位计算的卡车活动仅比2024年平均水平增长0.1% [2] - 这一微弱的增长是该指数自2022年以来的首次年度增长，由12月份环比增长0.4%所推动 [2] 市场需求与供给动态 - 进入2026年的当前货运市场“感觉脆弱” [3] - 市场同时面临运力持续退出和需求信号好坏参半的局面，当前供给缺乏弹性 [4] - 供给缺乏弹性使得市场在需求变化或中断时，运价和服务水平容易发生剧烈波动 [4] - 即使微小的供给收紧，也比以往对市场产生更大的涟漪效应 [4] - 贸易逆风导致2025年进入美国的商品减少，进一步加剧了卡车运输公司的问题 [7] 行业产能过剩问题 - 自新冠疫情繁荣期货运需求激增以来，行业一直面临运力过剩问题，导致卡车和司机数量远超运输的货物量 [5] - 美国联邦汽车运输安全管理局的估计数据显示，新批准的汽车承运人证书数量从2019年到2021年增加了59%，达到79,185份 [5] - 运力过剩问题不仅造成大量小型承运商涌现，也蔓延至仍在努力应对过剩运力的大型卡车公司 [6] - Old Dominion Freight Line的首席财务官表示，该零担运输公司的过剩运力“肯定超过其20%至25%的目标”，并估计当时已远高于30%，甚至可能超过35%的范围 [6] 行业面临的挑战 - 行业在货运需求三年下滑期间，一直与货运量下降作斗争 [7] - 挑战与美国制造业经济的持续收缩和更高的运营成本同时发生 [7]