文章核心观点 - 贵金属可以作为对冲美元的工具 iShares Silver Trust和VanEck Gold Miners ETF为投资者提供了两种不同的市场顶级贵金属敞口方式 [1] - 两只ETF均吸引对贵金属感兴趣的投资者但策略不同 SLV提供纯粹的白银价格敞口而GDX提供对金矿公司的股票敞口其表现可能与基础金属截然不同 [2] - 两只ETF在美元走弱和/或国际经济不稳定或地缘政治紧张时通常因贵金属价格上涨而表现优异 [10] ETF产品概况与成本 - SLV由iShares发行费率为0.50% 而GDX由VanEck发行费率为0.51% 两者费率几乎相同 [3] - 截至2026年2月7日 SLV的1年期总回报率为139.15% GDX为137.31% 两者近期回报率相近 [3] - SLV的资产管理规模为473.2亿美元 GDX为307.7亿美元 [3] - 在两只ETF中只有GDX提供股息分红 [4] 风险与历史表现 - SLV的贝塔值为0.41 GDX为0.65 表明两者价格波动性均低于标普500指数但GDX相对波动性更高 [3] - 过去五年 SLV的最大回撤为-37.65% GDX为-46.52% [5] - 过去五年 投资1000美元在SLV可增长至3174美元在GDX可增长至2852美元 [5] - 白银价格波动性估计是黄金的三倍 [8] 投资组合构成与策略 - GDX专注于全球金矿公司股票共持有55家公司其前三大持仓Agnico Eagle Mines Ltd Newmont Corp和Barrick Mining Corp合计占投资组合近四分之一 [6] - GDX完全投资于基础材料板块拥有近20年的历史记录 [6] - SLV提供对白银价格的直接敞口不持有单个公司股票是纯粹的大宗商品投资其表现与白银价格变动紧密相关 [7] - 两只基金均100%侧重基础材料板块但SLV的策略更直接而GDX叠加了股票市场和公司特定风险 [7] 投资者考量 - GDX的股息支付为年度支付频率低于常见的季度支付但适合偏好每年一次性获得一笔款项的投资者 [10]