核心观点 - 美国五家科技巨头在人工智能领域的资本支出急剧飙升，预计2026年将达到近7000亿美元，这一史无前例的投资规模引发了市场对资源挤占、投资回报及经济结构失衡的广泛担忧 [1][3] 资本支出规模与市场反应 - 亚马逊、谷歌、微软、Meta和甲骨文五家巨头2026年预计资本支出总额约7000亿美元，几乎比去年增加近一倍，相当于美国最近一年国防预算的四分之三 [1] - 庞大的资本支出计划引发股市震荡，亚马逊、谷歌和微软的市值合计一度蒸发9000亿美元 [5] - 即使这些公司年度总营收增长14%至1.6万亿美元，市场仍担忧其难以支撑如此大规模的支出 [5] 投资回报与财务风险 - 摩根大通计算显示，科技行业每年必须额外获得6500亿美元的收入（相当于英伟达年收入的三倍）才能获得合理的投资回报，且随着支出增加，该数字可能更高 [3] - 开发AI的前期成本巨大，其投资回报取决于AI能否从根本上重塑生活、工作和经济并为公司带来巨额新利润 [3] - 自2022年中期以来，美国在AI上的投资金额很可能超过整个科技行业此前所有投资总和 [4] 对供应链与消费电子行业的影响 - AI基础设施建设大量消耗存储芯片产能，导致苹果在购买iPhone和Mac所需芯片时遇到困难 [5] - 供应短缺推高了智能手机和电脑存储芯片的价格，IDC预计智能手机和个人电脑制造商将在今年晚些时候将价格上调至少5%，或推出性能较低的设备 [5] - 若AI热潮持续，消费电子产品价格上涨可能会持续数年，并可能迫使一些较小的手机制造商退出市场 [6] 对建筑与劳动力市场的挤占 - 2025年前十个月，新建AI数据中心的建设支出同比增长32%，而其他类型的商业地产建设支出几乎没有增长甚至下降 [9] - 熟练电工和专业技工不足以同时满足AI数据中心和其他复杂项目的建设需求，利润更高的AI数据中心项目导致其他建设项目被排到次要位置 [6][9] - 美国建筑行业明年将缺少近50万名工人，OpenAI预计其未来几年计划建设的数据中心将需要大约20%的现有熟练技工 [9][10] 对创新生态与投资格局的影响 - AI热潮加剧了硅谷的阶层分化，去年美国初创公司获得的投资中约有三分之一流向了估值最高的1%的公司，而其他不那么精英的初创企业获得的资金达到了10年来的最低水平 [10] - 资金过度集中于少数AI明星公司可能阻碍有前景的科技初创公司发展，并抑制新想法的涌现 [10] - 对AI的巨额投入正转移社会对其他经济领域的注意力，可能导致其他行业在融资和招聘方面遇到问题，威胁整体经济活力 [1][11]