核心观点 - 公司第四季度业绩稳健，调整后每股收益增长7.3%至2.51美元，订单量激增53.8%，积压订单同比增长约50%，主要由数据中心E-Pod解决方案的大额订单（7.35亿美元）驱动 [4][5][7] - 各业务部门表现分化：自动化与运动控制（AMC）部门有机销售增长强劲（超过15%），而能效解决方案（PES）部门因住宅暖通空调渠道去库存影响，有机销售下降10.7% [2][6] - 管理层对2026财年给出指引：预计销售额增长约3%，调整后息税折旧摊销前利润率提升50个基点至22.5%，调整后每股收益为10.20-11.00美元（中点10.60美元），自由现金流约6.5亿美元，并计划将净杠杆率降至约2.7倍 [6][16][20] 财务表现 - 第四季度业绩：调整后毛利率为37.6%，同比提升50个基点；调整后息税折旧摊销前利润率21.6%，大致持平；调整后每股收益2.51美元，同比增长7.3% [1] - 订单与积压：第四季度日均订单同比增长53.8%，订单出货比为1.48；积压订单同比增长约50% [4][5][6] - 现金流与杠杆：第四季度产生自由现金流1.41亿美元；期末净杠杆率为3.1倍 [7] - 2025财年全年：调整后每股收益9.65美元，增长近6%；调整后自由现金流8.93亿美元；全年偿还债务超过7亿美元 [14] 业务部门表现 - 自动化与运动控制（AMC）：第四季度有机销售增长超过15%（全年增长15.2%），受数据中心、航空航天与国防及离散自动化需求推动；调整后息税折旧摊销前利润率20.5%，同比下降约1个百分点；订单（不含E-Pod）日均增长19.2% [2][17] - 工业动力总成解决方案（IPS）：第四季度有机销售增长3.7%，受金属采矿和能源领域推动；调整后息税折旧摊销前利润率25.7%，略低于上年；订单连续第六个季度正增长，日均增长3.3% [17] - 能效解决方案（PES）：第四季度有机销售下降10.7%，主要因住宅暖通空调渠道去库存比预期更严重；调整后息税折旧摊销前利润率15.6%，同比提升30个基点，超出预期；订单日均下降15.9% [2][6][17] 数据中心业务（E-Pod） - 订单规模：第四季度获得E-Pod解决方案订单约7.35亿美元，显著推高积压订单 [7][8] - 产品与内容：E-Pod是集成了电源管理（如开关设备、自动转换开关）和热管理（如密封电机）的“交钥匙”解决方案；公司自产内容约占物料清单的40%-50% [8][10] - 利润率与时间线：项目调整后息税折旧摊销前利润率目标在20%以上；预计于2027年初开始发货，交付期约15-18个月，可能持续至2028年 [7][10][12] - 市场与管道：客户包括北美地区的托管服务和超大规模数据中心运营商；当前更广泛的数据中心业务管道约为6亿美元 [11][13] 2026财年展望与指引 - 收入增长：预计销售额增长约3%，其中1-1.5个百分点来自大型数据中心项目，约1.5个百分点来自与关税相关的提价行动；数据中心以外的终端市场销量增长假设大致持平 [15] - 利润率：预计调整后息税折旧摊销前利润率提升50个基点至22.5%，增长部分的增量利润率预计在“30%中期” [16] - 每股收益与现金流：调整后每股收益指引为10.20-11.00美元（中点增长约10%）；自由现金流指引约6.5亿美元，包含支持数据中心增长的营运资本投资；资本支出预计1.2亿美元 [6][16][18] - 成本协同与关税：预计2026年实现4000万美元成本协同效应，但将其作为应对潜在利润压力的应急储备；指引已包含现行及印度关税影响，未缓解的年化影响约1.55亿美元，公司目标在2026年中实现“美元成本中性”，年底实现“利润率中性” [16][18] 其他运营要点 - 稀土磁体：稀土磁体可获得性对AMC部门的部分业务构成持续阻力；公司通过中国以外替代采购、无重稀土替代品等多种方案进行缓解，预计大部分影响将在2026年底前恢复 [19] - 资本结构与CEO更替：公司计划在2026年底将净杠杆率降至约2.7倍（年中约3.0倍），达到低于2.5倍的目标前，偿债仍是资本配置首要任务；CEO遴选进程已进入最后阶段，预计近期公布结果 [20]