华尔街分析师观点 - 多数华尔街分析师认为，在当前价位下，Pure Storage 是比 Sandisk 更具吸引力的股票 [1] - Sandisk 股价在过去一年上涨了1560%，而 Pure Storage 股价则横盘整理，但华尔街目前更看好 Pure Storage [1] Sandisk 公司概况与业务 - Sandisk 是一家半导体公司，开发用于数据中心和个人电脑等边缘设备的 NAND 闪存芯片和存储解决方案 [4] - 其业务核心是与日本制造商 Kioxia 的合作关系，双方通过共享与 NAND 内存开发和晶圆制造相关的研发费用和资本支出来实现成本效益 [4] - 公司拥有垂直整合的重要优势，不仅制造闪存晶圆，还将晶圆封装成芯片，并将芯片组装成企业级固态硬盘等最终产品，从而能比美光科技等更专注于最终产品的供应商更大程度地优化性能和可靠性 [5] Sandisk 市场地位与财务表现 - 基于 NAND 闪存技术的固态硬盘比机械硬盘更昂贵，但也更快、更耐用，是人工智能工作负载的更好选择，英伟达 CEO 认为 NAND 闪存“很可能成为全球最大的存储市场” [6] - Sandisk 是第五大 NAND 闪存供应商，落后于三星、SK 海力士、美光和 Kioxia，但在过去一年中市场份额增长了约2个百分点，增速超过其他四家公司，这一趋势可能持续，因为多家超大规模云服务商正在评估其企业级固态硬盘 [6] - 公司上一季度非公认会计准则盈利增长404%，华尔街预计截至2027年6月的财年，调整后盈利将以每年410%的速度增长，这使得其当前81倍的市盈率估值显得便宜 [7] - 在24位分析师中，Sandisk 的股价预测中位数为每股717.50美元，意味着较当前598美元的股价有20%的上涨空间 [8] Pure Storage 公司概况与业务 - Pure Storage 开发全闪存存储平台，包括基于3D NAND的专有硬件、管理软件和订阅服务，其 DirectFlash 模块相比传统固态硬盘提供2至3倍的存储密度，并减少约一半的功耗，非常适合人工智能工作负载 [9] - 公司的另一大特色是 Evergreen 架构，支持连续且无中断的硬件和软件升级，并通过订阅服务实现盈利，让客户能够统一管理公有云和私有数据中心中的文件、块和对象存储 [10] Pure Storage 市场认可与财务表现 - 咨询公司 Gartner 最近将 Pure Storage 评为企业存储平台领域的技术领导者，称赞其统一的数据管理、运营效率和高客户满意度，Meta Platforms 去年选择其作为供应商，公司还为63%的财富500强公司提供服务 [11] - 公司上一季度非公认会计准则盈利增长16%，华尔街预计截至2027年2月的财年，调整后盈利将以每年23%的速度增长，考虑到公司在12月概述的研发支出增加，当前40倍的市盈率估值看起来合理 [12] - 在23位分析师中，Pure Storage 的股价预测中位数为每股100美元，意味着较当前71美元的股价有40%的上涨空间 [8] 两家公司业务模式与风险对比 - Sandisk 供应 NAND 闪存和存储设备，但其产品更容易被商品化，过去一年的优异回报与当前史无前例的内存芯片供应短缺导致的价格上涨有很大关系，其他内存芯片股（如美光）也录得巨大回报（涨幅超过三倍）[13][14] - 相比之下，Pure Storage 从供应商处购买 NAND 闪存芯片，构建包含专有硬件、软件和服务的集成企业存储平台，其业务能产生经常性收入，产品不易被商品化，对内存芯片行业的周期性波动直接敞口较小 [15] - 尽管两家公司股票都具有吸引力，但 Pure Storage 受周期性需求影响较小 [15]