软件行业投资前景 - 软件股整体面临严峻挑战 年初以来许多软件股定价已反映完美预期 但行业背景远非完美[3] - 人工智能领域的最新进展 特别是来自Anthropic和谷歌的更新 正在引发市场对软件公司长期价值的质疑[3] - 整个软件行业的投资逻辑已被颠覆[4] 软件股估值与宏观环境 - 软件股此前被推高至激进估值 部分原因是市场对更多降息的预期[4] - 美联储主席鲍威尔上周明确表示降息不会很快到来 前美联储理事凯文·沃什被提名为美联储主席的消息也未能改善局面[4] - 本周软件股持仓价值大幅缩水25%[1] 高通公司业绩与前景 - 高通公司发布的业绩指引非常糟糕 导致其股价在周四遭遇抛售[5] - 公司指出智能手机市场疲软 主要原因是全球存储芯片短缺 管理层表示这一动态可能持续到2027年[5] - 汇丰银行分析师弗兰克·李指出 智能手机逆风是持续担忧 而人工智能芯片潜力仍不明确[5] - 管理层本应在三个月前就向投资者传达这一前景预期[5] - 预计高通股价将持续承压[5] Arm控股公司业绩与前景 - Arm控股公司也提供了不尽人意的业绩指引 同样归咎于存储芯片短缺[6] - Arm设计的架构构成了全球大部分智能手机芯片的基础 因此在移动处理器销售疲软的情况下 其专利费收入前景黯淡[6] - 与高通类似 Arm管理层在引导投资者预期这些挑战方面本应做得更好[6] - 预计Arm股价也将持续承压[7] 谷歌母公司资本支出 - 谷歌母公司Alphabet公布的今年资本支出指引高达1850亿美元 震惊市场[7] - 这一数字远高于华尔街此前约1200亿美元的预期[7]