文章核心观点 - 尽管实体零售仍占据美国零售额的主导地位（81.5%），但以鞋类零售商DSW的母公司Designer Brands为代表的专业零售商正面临挑战性环境，公司通过裁员以精简架构、控制成本并应对消费者在可自由支配支出上日益谨慎的趋势 [1][4][6][20] 零售业态与消费者行为 - 2026年1月报告显示，美国81.5%的零售销售仍通过实体店完成，线上销售占比为18.5% [1][18] - 45%的消费者主要在线下门店购物，27%的消费者是线上线下均衡购物的混合型消费者 [17][18] - 在线零售销售额在疫情后大幅增长，2022年至2025年间年均增长率为9.47% [18] - 消费者在购买服装和鞋类等商品时，因尺码和质量问题，线上购买体验并不总是直接，退货率较高 [2] - 消费者，尤其是中低收入家庭，在面临日常成本上升的压力下，对鞋类等可自由支配商品的购买变得更加挑剔和选择性，或推迟购买 [4][5][6][8][9] 公司（Designer Brands / DSW）运营与财务表现 - Designer Brands（DSW母公司）已确认进行裁员，旨在简化组织结构、降低复杂性、提高速度和问责制，但未透露受影响员工数量和部门 [4][5] - 公司2025年第三季度净销售额下降3.2%至7.524亿美元，可比销售额下降2.4% [10][18] - 当季毛利润为3.396亿美元，毛利率扩大至45.1%；净利润为1820万美元，摊薄后每股收益为0.35美元；调整后净利润为1960万美元，调整后摊薄每股收益为0.38美元 [18] - 公司现金及等价物增至5140万美元（上年同期为3620万美元）；债务降至4.698亿美元（上年同期为5.363亿美元）；库存降至6.2亿美元（上年同期为6.37亿美元） [18][22] - 管理层强调，第三季度业绩显示在多项财务和运营指标上持续环比改善，更强的消费者需求和改进的门店执行推动了可比销售额的季度环比提升 [10][11] - 公司运营着遍布美国和加拿大的数百家DSW门店，并发展数字业务和自有品牌组合，目前未宣布大规模关店 [11][13] 行业趋势与挑战 - 鞋类是过去一年零售业中波动较大的品类之一，中低收入家庭的消费行为分化加剧了这种波动 [6] - 包括沃尔玛在内的零售商也观察到，高收入家庭购物更频繁，而低收入家庭面临更大的财务压力，这重塑了各品类的消费模式 [7] - 许多零售商，包括耐克、彪马、Saks Global和塔吉特等，都在进行裁员以削减开支，2025年11月报告显示当年时尚零售商已裁员17267人 [14][15] - 其他零售商的成本削减措施包括：Catalyst Brands裁员约250名企业员工（约占5%）；Carter's关闭约150家童装店并裁员约15%办公室员工；科尔士裁员约10%企业员工并关闭表现不佳的门店；梅西百货计划关闭数十家表现不佳的门店并导致裁员 [18]