核心观点 - 公司认为2025年是突破之年 连续第六个季度实现超60%的营收增长和90%的毛利率 业务势头强劲 [1] - 公司认为Answers和Search是尚未变现的巨大市场机会 相关查询量增长迅猛 [1][3] - 公司与Google和OpenAI的AI交易关系健康 正从商业交易转向产品合作伙伴关系 Reddit Profound是AI答案中引用最多的来源 [2][7] - 公司计划从2026年下半年起不再区分报告登录与非登录用户指标 策略核心是提升所有用户的参与度以实现更高效的变现 [1][5][6] - 多个品牌正在重组社交媒体团队并专门成立Reddit团队 公司正努力改变其被视为小众平台的认知 [1][18] 财务与业绩表现 - 2025年第四季度广告收入为6.9亿美元 同比增长75% [1] - 连续第六个季度实现超60%的营收增长 连续第六个季度实现90%的毛利率 [1] - 公司给出的2026年第一季度营收指引为5.95-6.05亿美元 同比增长52%-54% [1][13] - 预测中仍有约40%-50%的订单需要在季度内完成 第一季度广告主启动较慢 3月通常是需求最大的月份 [13] 用户与社区数据 - 公司拥有超过5亿的月活跃用户和1.2亿的日活跃用户 [1][19] - Reddit Answers的周活跃用户查询量从一年前的100万增长到1500万 [1][3][17] - 整体搜索的周活跃用户查询量从6000万增长到8000万 [1][3][17] 产品与用户体验 - 公司正大力投资机器学习以改善新用户的冷启动信息流体验 [3] - 已将搜索栏大部分整合在一起 并测试更视觉化聚焦的搜索界面 [3][9] - 简化用户引导流程能改善留存 并使用大语言模型帮助确定用户兴趣 [3] - Reddit的核心定位是供人类相互交谈的平台 任何自动化或生成内容需明确标注 [4][7] 广告业务与变现策略 - 公司提供从漏斗顶部到底部的全漏斗广告解决方案 包括品牌和效果广告 [10] - 广告定价增长由策略驱动 即通过为广告商提供更多硬营销成果来提高每次展示的价值和点击率 [8] - 公司正专注于将下层漏斗广告商转换为Reddit Max广告解决方案 以简化引导并提升生产力和效果 [3] - 与大型广告商的合作仍有增长空间 包括从美国地区扩展到全球合作 以及从漏斗顶部渗透到下层漏斗 [13] - 公司认为购物广告领域需在机器学习上做更多工作以提高广告支出回报率 并推动产品信息源和转化API的采用 [16] AI与数据合作 - 与Google和OpenAI的合作关系正转变为产品合作伙伴关系 旨在共同构建最佳产品 [2][7] - 公司希望当用户在其他平台提问时 AI能引用Reddit内容并引导用户进入相关社区进行深入对话 [9] - 品牌方认识到要在外部搜索引擎和大型语言模型中表现出色 关键在于在Reddit平台上做好展示 [17] 市场机会与竞争定位 - Reddit被视为消费者决策旅程中值得信赖的推荐来源 尤其在“推荐环节”拥有优势 [4] - 公司正通过社区洞察和工具建设 将平台规模更直观地整合到广告管理平台中 以改变其小众认知 [19] - 在代理电子商务趋势中 公司处于有利位置 因为人类关于购买的最后决策点在于推荐环节 [4] 运营与投资 - 公司持续投资销售团队 并通过工具技术提高其生产力 以应对高广告商需求 [11][12] - 在并购方面 公司关注能够整合的能力、公司和技术 特别是在广告技术领域 这有助于加快产品上市时间 [14][15] - 用户获取的长期投资回报率模型因平台高毛利率而具备优势 用户带来的收入使公司具备更强的回报能力 [14]