日本大选结果对金融市场的影响 - 日本自民党在众议院465个席位中已单独赢得三分之二以上的绝对多数，执政联盟优势大幅扩大，结果远超部分投资者预期 [1] - 选举结果明朗，为高市早苗的经济刺激政策提供了更清晰的推进路径，对日经指数构成利好消息 [1] - 市场核心主线将围绕所谓的“高市交易”展开，但存在逆向观点认为胜选优势越大，推出经济刺激政策的压力可能越小 [4] 对日本股市的预期 - 受市场对扩大财政支出、拉动经济增长的预期支撑，日本东证指数上周五收于历史新高，今年以来涨幅已超8%，而同期全球发达市场股票指数涨幅仅勉强达到2%左右 [1] - 日本股市将借此次胜选迎来新一轮上涨，国防、人工智能、半导体等与高市早苗国家投资议程高度契合的板块，预计将成为最大受益板块 [4] - 国防、核能等板块成为最受关注的领域 [4] 对日元汇率的预期 - 自民党的财政刺激计划实质上已获批落地，日元或将承受更大贬值压力 [1] - 截至发稿，日元兑美元汇率微跌至157.61，上周累计下跌1.6%，目前仍逼近160关口（该价位曾触发日本当局入市干预） [1] - 日元的自然走势将是进一步贬值，上月日元兑美元跌破159关口创阶段新低，当前全球外汇市场似乎都在预期日本官方或将在日元低位区间采取干预措施 [5] - 日元贬值对日本经济而言是一把双刃剑，一方面推升日本出口企业利润，另一方面大幅挤压普通家庭的收支预算 [4] 对日本国债的预期 - 日本国债面临进一步抛售的风险，全球资管机构在大选前均对日本国债采取低配策略，尤其是超长期限国债 [7] - 推动国债抛售的核心因素包括市场流动性低迷、高市早苗提出的食品消费税临时减免政策，以及市场对日本财政可持续性的担忧再起 [7] - 尽管上周日本国债表现有所回暖，收益率上行压力缓解，但隔夜指数互换与短期国债收益率已开始调整，反映出市场对日本央行或将在4月议息会议上加息的预期升温 [9] - 市场定价显示，日本央行4月加息25个基点的概率约为75%，而6月加息25个基点则已被完全消化 [9] 市场参与者的观点 - 选举落定后，市场或将回归此前的运行趋势，大选前数周内日本国债收益率与日元汇率均处于盘整状态 [2] - 自民党的压倒性胜利，或能为高市早苗首相带来更多政治操作空间，使其有精力倾听国债市场的诉求 [9]