核心观点 - 宁德时代作为全球动力电池龙头，正通过持续的技术创新和全球化布局，在新能源产业转型中保持领先地位，业绩表现亮眼，盈利质量持续优化 [1][4] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度实现营收2831亿元，同比增长9.28% [4] - 2025年前三季度归母净利润490.3亿元，同比增长36.20%，扣非归母净利润436.2亿元，同比增长35.56%，盈利增速大幅跑赢营收增速 [4] - 2025年前三季度日均净赚约1.8亿元 [1][4] - 2025年上半年境外营收612.08亿元，占总营收34.22%，较2024年同期增长21.1%，境外业务毛利率为29%，同比增长4.16个百分点 [3] - 2025年前三季度末，公司货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元 [5] 技术创新与研发投入 - 2025年1月22日推出搭载行业首款量产钠电池的天行Ⅱ系列产品，填补极寒地区新能源商用车电池应用市场空白 [1][2] - 天行系列解决方案已适配20余款轻商车型 [2] - 2023年至2025年前三季度，公司累计研发费用达520.31亿元 [1][6] - 2025年前三季度研发费用150.68亿元，同比增长15.26%，研发费用率为5.32% [6] - 截至2025年上半年末，公司研发人员超2.1万名，拥有六大研发中心 [1][6] - 公司拥有专利及正在申请专利合计达49347项，其中境内29709项、境外19638项 [6] 市场地位与出口表现 - 2025年前三季度，公司锂电池出口量达116GWh，占据全国58.3%的市场份额，包揽全球近六成的锂电池出口增量 [1][2] - 2025年前三季度，我国锂电池出口总量达199GWh，出口额3971亿元，占“新三样”出口总额的43.7%，同比增长24.4% [2] 产能与全球化布局 - 2025年上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平 [5] - 2025年第三季度出货量约180吉瓦时，其中储能占比约20%，动力电池约80% [5] - 全球产能建设全面提速：中国山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh [5] - 海外布局成效显著：德国工厂2024年投产后持续盈利；匈牙利工厂一期超30GWh产能预计2025年底完成建设调试，电芯量产线预计2026年3—4月投产；西班牙工厂合资公司落地；印尼项目远期规划15GWh产能，预计2026年投产 [5] - 2025年5月20日，公司以约356.57亿港元的IPO募资总额登陆港交所主板，成为全国首家同时在A股和H股上市的动力电池公司 [3]