市场整体动荡与驱动因素 - 年初投资者从估值过高的科技股轮动至受益于经济增长和利率下降的公司，小盘股是主要目标 [2] - 上周市场动荡抹去美股超过1.5万亿美元市值，使投资者对经济强度和AI影响等基本假设产生质疑 [5] - 尽管周五反弹令标普500指数当周收平，但广泛抛售后的此类反弹常出现在持续压力时期，市场裂缝依然存在 [6] 小盘股与劳动力市场 - 一系列劳动力市场数据显示美国经济出现令人担忧的疲软，这对销售主要来自国内的小盘股造成不成比例的巨大冲击 [1] - 罗素2000指数从近期峰值下跌超过5%，其年初至今7.6%的涨幅现在看来过于乐观 [7][8] - AI对就业的威胁也拖累该板块，小型金融和科技公司最容易受到颠覆 [7] 软件与科技行业 - 软件股经历了剧烈波动，投资者担忧AI工具可能使其业务过时 [4][14] - 动能股（主要为大型科技股）遭遇疫情以来最严重的单日暴跌 [4] - 根据会议委员会报告，72%的标普500公司已更新披露，称AI对其业务构成“重大风险” [15] “迷因化”金属与矿业 - 黄金和白银价格异常波动，矿业公司随之剧烈震荡 [9] - 美国最大金矿商Newmont Corp在2025年股价翻倍，而Discovery Silver Corp等小型矿商飙升1000%，但交易正迅速平仓 [10] - VanEck黄金矿商ETF在1月29日下跌13%，为五年多来最大单日跌幅 [10] - 分析师称金属已从专业人士交易的无聊商品转变为零售投资者交易的投机工具，进入“迷因金属”时代 [10] - 加拿大S&P/TSX综合指数中黄金矿商权重达14%，且可能因再平衡而增加至多9家金矿公司 [11] 加密货币相关资产 - 比特币跌破65000美元至15个多月低点，数字资产表现比实物黄金更差 [12][13] - 比特币矿商和数字资产国库公司（DATs）遭受重创，Strategy Inc本周暴跌9.9%，其持仓平均成本高于75000美元 [13] - 加密货币交易平台Galaxy Digital Inc和Coinbase Global Inc本周均下跌超过20%，最大的比特币跟踪ETF下跌16% [13] AI的广泛行业影响 - 除了软件公司，银行、旅游股、专业服务提供商和整个小盘股板块都因AI可能颠覆其后台专有代码而受到审视 [15] - 如果AI的破坏性显现，从交易、IPO到股票和债务销售的股权资本市场活动可能放缓，去年科技并购增长77% [16] - 专业服务公司如Thomson Reuters Corp和Morningstar Inc本周暴跌两位数 [18] - 在线教育、媒体广告、外包和市场研究等服务公司的收入流可能被AI扼杀，Chegg Inc年内下跌15%，Coursera Inc下跌20% [19] 历史比较与泡沫担忧 - 上周科技股的暴跌让人联想到过去的泡沫，价值股跑赢成长股的幅度与2022年市场暴跌和互联网泡沫破裂初期相当 [20] - 分析师指出，经过25年，Corning Inc和Cisco Systems Inc等互联网时代巨头股价终于超越了那个时代的高点，这对仍痴迷于最大AI概念股（近年股价翻三倍或更多）的投资者是一个警告 [21]