文章核心观点 - 可持续航空燃料（SAF）是航空业实现绿色转型的关键，中国SAF行业目前处于商业化起步阶段，但市场潜力巨大，预计到2031年市场规模将从2023年的0.09亿元增长至278.02亿元 [1][8] - 行业增长由日趋完善的政策、明确的技术路线（当前以HEFA为主）、不断扩张的产能以及全球性的强制掺混要求共同驱动 [4][3][9][14] 产业概述与定义 - 可持续航空燃料（SAF）被中国定义为符合可持续性标准的非化石燃料，旨在通过使用餐饮废弃油、动植物废油脂等可再生原料，减少航空业二氧化碳排放 [1][2] - SAF可与传统航油混合使用，化学性质等效，无需改造飞机发动机或现有基础设施 [2] 市场规模与增长预测 - 2023年中国SAF市场规模仅为0.09亿元，2024年增长至约1.64亿元，预计到2031年将达到278.02亿元，呈现爆发式增长 [1][8] - 2024年行业产能为87万吨，已建及拟建总产能超过500万吨/年 [9] - 行业产量从2020年的0.30万吨增长至2024年的约10.10万吨，对应产值从2020年的0.29亿元增长至2024年的17.41亿元 [9] 技术路线 - 主要生产技术路线包括酯类和脂肪酸类加氢工艺（HEFA）、醇喷合成工艺（AtJ）、费托合成工艺（FT）和电转液工艺（PtL） [3] - 目前HEFA路线是综合竞争力最强且最为成熟的技术路线 [3] 产业政策背景 - 中国政策趋于完善，通过增列专属税则号列、出口配额管理和绿色金融支持来规范行业、支持出口并培育市场主体 [4][5] - 欧洲地区通过立法履约（明确SAF掺混要求及处罚机制）和政策补贴双轮驱动，强制推动需求释放与产能提升 [4][5] - 全球多国以立法形式明确SAF强制掺混比例，并辅以财政补贴等政策支持 [14] 产业链分析 - 上游：以废弃食用油脂、农林废弃物等可再生资源为核心原料，由环保工程公司、农林企业负责收集预处理 [6][7] - 中游：为核心生产环节，HEFA路线为主流，其产业链与生物柴油高度重合，生产商关注收率、能耗等成本指标 [6][7] - 下游：航油供应由中航油主导，Airbp、壳牌等补充；终端需求集中于国航、南航等国内外主流航司，以商用飞机需求为主导 [6][7] 产业发展现状 - 国内航企需求仍处试验性阶段，例如2023年东方航空SAF加注量不足50吨 [8] - 国内SAF商业化仍处于起步阶段 [9] 行业竞争现状与主要企业 - 目前国内可生产生物航煤（SAF）的企业包括海新能科、中石化镇海炼化、河南君恒、易高环保等，现有产能约40万吨/年 [10] - 嘉澳环保子公司嘉澳新能源生物航煤项目于2024年11月投料成功，产能约35万吨 [10] - 鹏鹞环保10万吨生物质液体燃料技改项目于2024年9月试车成功，产品包含SAF [10] - 嘉澳环保连云港50万吨废弃油脂转化生物质能源项目分步调试，其一期满负荷可年产37.24万吨SAF，已于2025年5月开始出口销售 [11][12] - 2024年嘉澳环保生物质能源产销量分别为10.91万吨和5.78万吨，受欧盟出口管制等因素影响出现下降，预计2025年SAF产能落地后将显著回升 [11][12] 产业发展趋势 - 短期：基于废弃油脂的HEFA技术路线仍是市场主流，企业通过工艺优化持续降低生产成本、提升转化效率 [14] - 中长期：技术路线将向非粮生物质、电制燃料（PtL）等前沿方向迭代，碳捕集、绿电利用与SAF生产的技术融合加深 [14] - 行业将形成区域化产能集聚效应，上下游供应链体系逐步完善，相关标准与认证体系持续细化，推动产业合规化、标准化发展 [14] - 低耗、高效且能提升碳减排效益的技术方案将成为行业竞争关键 [14]