市场背景与投资者需求 - 资本市场波动加剧，投资者面临“钱不知道往哪放”的困境，对“固收+”理财的关注度持续升温[1] - 2025年新建商品房销售面积及销售额同比分别下降8.7%、12.6%，房地产作为家庭资产配置“主角”的神话正在褪色[6] - 2026年开年银行存款利率普遍进入“1时代”，10万元存款年利息仅1000多元，同时银行理财已全面净值化，“保本保息”成为历史[6] “固收+”产品定义与策略 - “固收+”理财可类比为“保底工资+绩效奖金”，以债券等固收资产提供稳健基础，以股票、黄金等资产争取进阶收益[4] - 该策略契合投资者“稳中求进”的心态，旨在实现“稳健打底，适度增强”，在控制波动的同时争取额外回报[5] - 具体产品策略包括构建涵盖A股、港股、债券、黄金等的“非共振”策略体系，以及采用“核心-卫星”配置策略，以高比例低波动固收资产为防守，以多元资产为进攻[9] 市场规模与增长 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%[5] - 截至2025年末，“固收+”理财存续规模同比增长16%至10.8万亿元，高于固定收益类产品整体10.9%的增速，成为拉动银行理财规模增长的重要引擎[5][7] 产品表现与收益 - 2018年1月至2025年9月，“固收+”理财平均年化收益中枢接近4%，优于纯债基金及一级二级债基，且波动率更低[8] - 以网商银行增利宝为例，2025年平均年化收益率达3.00%，比固收类理财高出47%[10] - 增利宝“固收+黄金”类产品最大回撤仅为-0.28%，远低于同期直接投资黄金ETF的-10.08%回撤水平[10] 机构动态与产品创新 - 2025年以来，多家传统理财公司与网商银行等互联网银行争相布局并推荐“固收+”理财产品[1] - 工银理财、民生理财等理财子公司密集推出R2、R3等中低风险的“固收+”类产品[9] - 互联网银行降低投资门槛，如网商银行增利宝推出1元起购产品，微众银行推出1000元起购的“短期+”季度型理财产品[10] - 2025年，选择网商银行增利宝“固收+黄金”产品的用户数增长了8.7倍[1] 资金流向与未来展望 - 理财资金未来预计将通过“固收+”、“多资产”等策略渐进式增加权益敞口，年度可能为权益市场带来1500亿元至2500亿元的增量资金[8] - 2026年被视为各家理财机构发展“固收+”产品的关键窗口期，驱动规模增长的核心在于优化投研体系及构建面向不同客群的产品线[8] - 截至2025年底，网商银行增利宝客户理财余额较当年年初增长12.4倍，显示其受到投资者追捧[11]