消费建材 - 2025年全国固定资产投资48.5万亿元，同比下降3.8% 全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2% 房屋新开工面积同比下降20.4%至5.88亿平方米，仅为2019年最高值的25.87% [1] - 截至2023年中国城镇住宅存量约为335.5亿平方米，城镇住房套数约3.74亿套，存量房翻新改造需求增长空间广阔 [1] - 下游需求由B端转向C端过程中，部分品牌力、渠道力竞争优势突出的企业市占率将持续提升 [1] 玻璃纤维 - 受益于算力需求爆发，低介电电子布等特种玻纤布供给紧张，行业整体价格水平上行 [2] - 电子玻纤布等特种布需求旺盛，行业盈利水平将持续改善 [2] - 优选具有产品和产能储备、技术优势突出、下游认可度高的标的 [2] 基建需求 - “十五五”期间预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求突破5万亿元 [3] - 城市燃气、供水、污水、排水、供热等地下管网的升级改造需求广阔 [3] 具备第二增长曲线的公司 - 金晶科技TCO玻璃业务有望受益于下游钙钛矿光伏组件行业量产显著放量，未来增长空间广阔 [4] - 濮耐股份高活氧化镁业务受益于下游湿法冶金技术路径替代，需求空间广阔，业绩将随产能释放陆续兑现 [4]