公司业绩表现 - 第三季度净利润达到2103亿卢比 超出市场预期18% 主要受手续费收入增长和拨备低于预期推动 [1][10] - 净利息收入同比增长9% 环比增长5% 至4519亿卢比 符合预期 净息差为2.99% 环比提升2个基点 其中国内净息差环比提升3个基点至3.12% [6][11] - 贷款总额同比增长15.6% 环比增长6.1% 存款总额同比增长9% 环比增长2% CASA比率环比下降50个基点至39.1% [9][11] 资产质量与盈利能力 - 资产质量持续改善 新增不良贷款减少 信贷成本保持在29个基点的良性水平 [3][11] - 公司预计净息差在2026财年及长期将保持在3%以上 [6][11] - Motilal Oswal预计2027财年资产回报率和净资产收益率分别为1.1%和15.9% [3] - 公司普通股一级资本充足率为11% [2][10] 机构观点与目标价调整 - Jefferies将目标价从1190卢比上调至1300卢比 评级为买入 将2027-28财年盈利预测上调2-4% 预计2026-28财年核心利润复合年增长率为12% [2][10] - Motilal Oswal给出1300卢比目标价 将2027-28财年盈利预测分别上调3%和4.3% [3] - Nomura将目标价从1100卢比上调至1235卢比 核心银行估值从1.3倍提升至1.4倍2027年12月每股账面价值 子公司估值贡献为每股250卢比 [7][11] - 摩根大通维持超配评级 将2027年9月目标价从1220卢比上调2.5%至1250卢比 并将2026财年盈利预测上调7% [7][11] - 摩根士丹利维持持股观望评级 鉴于强劲的三季度业绩将2026财年盈利预测上调8% [8][11] - 美国银行证券维持中性评级 将目标价从1050卢比上调至1100卢比 基于增长和息差假设改善 将每股收益预测上调5-9% [9][11] 估值与增长前景 - Jefferies基于1.5倍2028年3月调整后市净率给出估值 并对子公司估值为每股354卢比 [1][2][10] - Motilal Oswal基于1.4倍2028财年调整后账面价值加上子公司每股354卢比的价值给出估值 [3] - 美国银行证券认为当前估值（2027财年预期市净率1.2倍 市盈率9倍）下风险回报基本平衡 [9][11] - 多家机构看好公司的增长前景 认为其增长超越行业系统水平 保持顶尖的资产质量 盈利能力持续扩张 [7][8][11] - 机构认为公司有通过变现业务持股来支持增长的潜力 [2][10]