板块指数表现 - Nifty PSU银行指数在周一盘中交易中飙升近4%，创下新高，成为表现最佳的分类指数 [1][4] - 该指数盘中触及9,193点的新高，超越了2026年1月29日创下的前高9,175.55点 [3] - 过去一个月，该指数大涨7%，远超Nifty 50指数0.5%的涨幅；过去五个月，该指数飙升34%，而基准指数仅上涨3.8% [3] - 周一上午09:30，Nifty PSU银行指数上涨3.4%，而Nifty 50指数仅上涨0.5% [4] 个股价格表现 - 印度国家银行股价在盘中交易中大涨7%，创下每股1,137卢比的新高 [5] - 印度银行股价上涨4%至904.85卢比，随后是印度银行（上涨3.5%至169.38卢比）、马哈拉施特拉银行（上涨3%至67.44卢比）和印度中央银行（上涨3%至37.95卢比） [5] - 印度联合银行、巴罗达银行、Uco银行、卡纳拉银行、印度海外银行和旁遮普国家银行均上涨2% [5] 印度国家银行业绩驱动因素 - 公司报告了优于预期的2026财年第三季度业绩，税后利润同比增长25%至21,028千万卢比，创下季度利润历史新高，这得益于其他收入增加和拨备低于预期 [6] - 净利息收入同比增长9%/环比增长5%至45,190千万卢比，净息差为2.99%（环比改善2个基点），其中国内净息差环比改善3个基点至3.12% [7] - 贷款总额同比增长15.6%/环比增长6.1%，存款总额同比增长9%/环比增长2%，活期存款和储蓄存款比率环比下降50个基点至39.1% [7] - 管理层将2026财年信贷增长指引上调至13-15%（此前为12-14%），并维持退出净息差指引为3% [2][8] - 资产质量进一步改善，不良贷款生成放缓，信贷成本保持在29个基点的良性水平 [9] 券商观点与目标价 - Motilal Oswal金融服务公司将公司2027/28财年盈利预测上调了3%/4.3%，并预计2027财年资产回报率/净资产收益率为1.1%/15.9% [9] - 该券商重申对印度国家银行的“买入”评级，目标价修订为1,300卢比（基于1.4倍2028财年预估每股账面价值加上子公司价值354卢比） [9] - JM Financial机构证券公司认为，强劲且多元化的增长、尽管面临存款压力但依然有韧性的息差、行业领先的资产质量以及庞大的拨备缓冲，支撑了公司改善的盈利可见性和资产负债表实力 [10] - 该券商预计稳定的息差、高效的成本管理和良性的信贷成本将推动持续的盈利能力，在2027-28财年期间保持平均约1.0%的资产回报率和15%的净资产收益率，维持“买入”评级，目标价修订为1,250卢比 [11] 宏观经济与行业背景 - 印度储备银行指出，国内生产总值增长正在改善，新贸易协议应至少部分缓解外部需求的拖累，制造业正在复苏，农业和企业部门活动也提供支撑 [12] - 根据法国巴黎银行印度的行业报告，印度储备银行将其对2026财年的国内生产总值预测上调至7.4%（此前为7.3%），并将2027财年第一季度/第二季度的预测上调至6.9%/7.0%，两者均提高了20个基点 [13] - 该报告指出，对于大型银行而言，每增加一次降息，对净息差/盈利的影响为4-5个基点/2-3%，而此前预计上周印度储备银行政策会议会进行最后一次25个基点的降息，未降息意味着对多数银行的息差产生了类似但方向相反的正面敏感性 [14]