文章核心观点 - 2025年第四季度SW传媒行业基金重仓配置由超配转为低配 游戏板块是机构关注的核心且维持超配 建议关注游戏版号储备丰富及布局AI应用的游戏公司 [1] 行业配置与估值 - 2025年Q4 SW传媒行业的适配比例为1.63% 基金重仓比例为1.22% 低配比例为0.41% [1] - 以SW传媒行业重仓为基准 游戏板块超配比例上涨3.59个百分点至40.26% 其余子板块持续低配 [1] - 行业指数有所下跌 成交额活跃度有所回落但仍处于高位 [1] 重仓股结构与表现 - 2025年Q4 SW传媒行业前十大重仓股中游戏行业占据8席 分别为巨人网络、世纪华通、恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、昆仑万维 另两家为分众传媒和光线传媒 [2] - 2025年第四季度 三七互娱股价上涨 吉比特与恺英网络股价跌幅显著 分别下跌24.58%和22.12% [2] 持仓集中度 - 2025年Q4 SW传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股市值占行业基金重仓总市值的比例分别为68.74%、85.72%和97.33% [3] - 上述集中度比例较2025年Q3环比分别下降8.47个百分点、5.46个百分点和0.95个百分点 反映重仓资金仍高度集中于头部标的 [3]