公司上市与业务概况 - 公司计划于2月10日在港交所上市，发行价为28.2港元，发售1.05亿股，募资总额29.61亿港元 [1] - 公司成立于2019年5月，是全球领先的AI推理系统芯片供应商，专注于终端计算、边缘计算和智能汽车领域 [1] - 截至2025年9月30日，公司累计SoC交付量已突破1.65亿颗，并已独立开发并商业化五代SoC，涵盖数十种类型 [1] 财务表现与盈利能力 - 公司收入快速增长，从2022年的0.5亿元增至2024年的4.73亿元，2025年前三季度收入为2.69亿元 [2] - 公司持续亏损，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度净利润分别约为-6.12亿元、-7.43亿元、-9.04亿元及-8.56亿元 [2] - 经调整净亏损（非国际财务报告准则）在2022年、2023年、2024年及2025年前九个月分别为4.44亿元、5.42亿元、6.28亿元及4.62亿元，累计亏损超20亿元 [3][4] - 公司毛利率持续承压，从2022年的25.9%和2023年的25.7%下滑至2025年前三季度的21.2% [7][8] - 高昂的研发开支是亏损主因，2022年至2024年年研发投入均超4亿元，其中2024年研发支出为5.890亿元 [4] 产品结构与客户集中度 - 公司产品分为细川真理品、绿AI推理產品、鹿流体受留和Rin四大类，其中细川真理品是主要收入来源，但2025年前三季度毛利率降至17.2% [8] - 绿AI推理產品毛利率较高，2025年前三季度为43.3% [8] - 客户集中度较高，2022年至2025年前三季度，前五大客户收入占比分别为91.5%、85.4%、75.2%及75% [9] - 最大客户收入占比从2022年的46.9%下降至2024年的23.9%，但在2025年前三季度回升至28% [9] 行业竞争与市场环境 - 芯片行业盈利需要极高的采购量来覆盖研发与流片成本 [5] - 国内自动驾驶芯片市场目前仍由海外巨头主导，并面临国内主机厂自研芯片以及同行价格竞争的压力 [5] 公司治理与高管薪酬 - 公司创始人、董事长为QIU Xiaoxin博士，她于2021年3月起担任董事长，并于2019年5月至2024年4月担任首席执行官 [11] - 孙微风于2024年4月加入公司，于2025年3月获委任为董事，并于2025年6月调任为执行董事，担任CEO [11] - 孙微风在2025年前九个月的薪酬总额高达2246万元，其中包含1976.2万元的以权益结算的股份支付 [12][13] 募资用途与股东背景 - 公司IPO募集资金净额将主要用于投资优化现有技术平台、研发项目、销售扩张、股权投资或收购 [10] - 公司获得众多知名机构投资，IPO前，韦豪创芯和启明创投是两大持股超10%的机构投资方 [15] - 其他重要股东包括美团旗下公司（合计持股约5.14%）、重庆政府旗下基金（合计持股6.58%）、腾讯投资（持股2.98%）和联想之星（持股1.84%） [15] - 有“芯片行业首富”之称的豪威集团创始人虞仁荣持股1.12% [16]