中国对美国国债的立场 - 中国近期警告商业银行注意其对美国国债的集中风险敞口并削减过度持仓 但该警告不针对国有银行[1] - 该事件被视为对市场的一个警告 发生在约两周前 市场并未出现恐慌性反应[2] - 这一事件强化了全球持有大量美国国债以及美国严重依赖全球融资的观点 在美国当前国际政策下 持有者对此日益紧张[3] 全球对美国国债的担忧 - 美国政府的债务由世界其他国家融资 持有者因担忧过度敞口而可能持续推高美国收益率[4] - 近期有丹麦养老基金讨论减少对美国国债的敞口 中国警告是此类担忧的又一例证[3] - 随着此类事件增多 可能形成博弈论情境 即无人愿意最后承担损失 这可能导致重大市场影响[3] 日本市场动态 - 日本股市反应强烈 日经指数大幅上涨3.9% 同时日元汇率出现反弹且波动剧烈[4] - 日本执政联盟获得超级多数席位 使其能够推翻上议院的否决 这可能带来重大政策变化[5] - 市场可能低估了日元套利交易的持续潜力 尽管日元兑美元的六年看跌趋势可能持续 但交易存在战术难度并需警惕干预风险[6] 日本经济与资产前景 - 日本政府债券收益率预计将进一步上升 这对日本经济具有积极意义 尽管起点较低[7] - 日本股市的所有积极主题 包括过去一年的交易逻辑 预计都将持续[7] - 日元长期趋势可能更多体现在交叉货币对上 而非兑美元 且这一趋势在未来几年可持续[6] 美国经济与市场展望 - 对美国及全球经济持乐观态度 对全球股市也持积极看法[8] - 短期市场定价过高 但风险资产的基本面依然积极[9] - 尽管经济前景正面 但本周美国通胀和就业数据可能呈现滞胀信号 对风险资产构成挑战[9][10] 美国近期数据预测 - 本周美国数据可能呈现滞胀冲动 一月份已公布的就业数据非常负面 而通胀数据预计不会特别疲软[10] - 这种滞胀信号可能是一个误导性的干扰项 并将在接下来一周影响市场[10] - 因此 预计本周对风险资产而言将非常艰难[10]