美印贸易协议与印度暂停采购俄油 - 为促成美印贸易协议落地，印度核心炼油企业已暂停采购俄罗斯石油，规避4月交付的订单，且停购态势或将持续 [1] - 印度国有炼油企业印度石油公司、巴拉特石油公司及私营巨头信实工业，均不接受贸易商提供的3月、4月装船的俄油报价 [1] - 印度政府未宣布停止进口俄罗斯石油的计划，面对外界追问始终保持模糊态度 [1] 美方行政令与印度承诺 - 根据白宫新闻稿，特朗普在行政令中表示，取消与俄罗斯石油相关的对印关税，因为“印度已承诺直接或间接停止进口俄罗斯联邦石油”，同时承诺购买美国能源产品 [2] - 行政令明确提到，若印度直接或间接购买俄罗斯石油，美国可能会恢复对印度征收25%的惩罚性关税 [6] 印度俄油进口现状与趋势 - 印度去年12月的俄油进口量已降至两年来最低水平 [5] - 印度计划在3月前将俄油日均进口量降至100万桶以下，最终稳定在50万至60万桶，而2025年印度俄油日均进口量为170万桶，年中曾突破200万桶/日 [5] - 唯一的例外是印俄合资的纳亚拉能源公司，其日处理40万桶原油的炼油厂完全依赖俄罗斯石油，但消息称其4月也无进口计划 [5] 市场背景与价差变化 - 作为全球第三大石油消费国，印度约90%的需求依赖进口 [4] - 俄油通常比欧佩克或美油低约16美元/桶，对印度吸引力极强 [6] - 近期油价下跌，受制裁石油与非制裁石油价差收窄，削弱了俄罗斯石油的折扣优势 [6] 印度炼油商采购策略调整 - 印度炼油商仅在政府授意下，才可能下单俄油或调整采购计划 [6] - 伴随俄油采购量的缩减，印度炼油商已开始主动调整进口结构，加大从中东、非洲及南美国家的石油采购 [6] 对俄罗斯石油贸易格局的影响 - 如果印度停止购买俄油，中国将成为俄罗斯低价石油的唯一主要客户 [6] - 今年1月中国俄油进口量为每日164万桶，为2024年3月以来的最高水平 [7] - 俄罗斯对中国的石油出口折扣幅度创下新高，以吸引需求并弥补印度可能减少购买所造成的损失 [6]