宏观政策与市场环境 - 2026年寒假与春节假期临近，国内消费市场迎来全年最具活力的“黄金窗口期” [1] - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，推动消费品以旧换新补贴扩容、强化线下实体零售支持 [1] - 寒假、春节双节效应叠加，居民出行、餐饮、文娱等消费需求集中释放，为消费板块注入强劲动能 [1] 行业观点与投资逻辑 - 对于酒板块，基金经理维持2026年节奏类似2014年的判断，即批价企稳推动估值企稳，报表企稳确认估值定价，预计2026年板块涨幅主要由估值修复贡献 [1] - 当前酒行业估值处于历史低位，批价已呈现企稳回升态势 [1] - 港股通消费板块包含大量新型服务行业，临近重要旅游假期，新消费中的旅游消费是消费板块中景气度最高的板块 [1] - 港股消费板块在当前市场环境中展现出较强韧性，其投资逻辑注重基本面业绩兑现和长期投资价值 [2] - 展望2026年，情绪消费、顺应年轻人喜好的大众消费以及高端消费复苏等领域或存在关注价值 [2] 指数产品与配置工具 - 港股消费ETF鹏华(159265)是紧密跟踪国证港股通消费主题指数的优质工具产品，聚焦高景气新消费赛道、覆盖港股通优质消费龙头 [1] - 该ETF是投资者把握本轮消费复苏行情的重要抓手 [1] - 国证港股通消费主题指数通过筛选港股通内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成样本，采用自由流通市值加权，聚焦“纯度”更高的消费类资产，全面覆盖港股特色赛道 [2] - 该指数高度聚焦“新消费”趋势，纳入了众多代表消费升级方向的港股通标的 [2] - 指数前十大权重股累计权重58.18%，包含了泡泡玛特、百胜中国、农夫山泉、安踏体育等行业龙头 [2] - 这些龙头企业不仅受益于内需回暖，更在数字化、品牌升级、全球化等方面展现出长期竞争力 [2]