文章核心观点 - 尽管伯克希尔哈撒韦投资组合中的核心持股公司美国运通面临来自先买后付和稳定币等新兴支付方式的竞争风险，但公司目前表现强劲，通过吸引年轻客户和持续增长证明了其适应能力与品牌价值 [1][4][6] 行业趋势与创新 - 支付行业近年来最显著的两大发展是金融科技服务（如先买后付）和稳定币 [2] - 先买后付吸引那些应对高成本且不愿承担信用卡债务的年轻消费者 [2] - 稳定币提供快速、低成本的转账，可能吸引希望避免交易费用的商户 [2] - PayPal、Fiserv和Stripe等知名支付处理公司已发行或接受稳定币支付 [3] - 2025年通过的《天才法案》为稳定币提供了监管框架，这有助于增强行业信心 [3] 美国运通公司表现 - 美国运通是巴菲特的主要持股之一，占其投资组合超过16% [1] - 2025年第四季度，公司从商户处获得99亿美元收入，从卡会员费中获得26亿美元收入 [4] - 公司去年报告了两位数的营收和每股收益增长，并预测2026年及长期将保持相同增速 [4] - 公司为用户提供价值，持卡人对美国运通品牌有亲和力，并喜爱其优质的福利和奖励 [5] - 鉴于其持卡人为高收入消费者，商户愿意向美国运通支付更高的处理费用以避免错失销售机会 [5] 应对竞争与客户基础 - 美国运通在吸引年轻客户群体方面取得了成功 [6] - 截至第四季度，千禧一代和Z世代客户占美国消费者支出的最大份额，并且仍然是增长最快的客户群 [6]