核心观点 - Inotiv 2026财年第一季度营收微增0.8%至1.209亿美元，主要由发现与安全评估业务增长驱动，但被研究模型与服务业务下滑部分抵消 [2][6][7][8] - 公司运营亏损扩大至1630万美元，净亏损增至2840万美元，但调整后EBITDA为180万美元，显示核心运营仍产生正向现金流 [6][7][9][30] - 发现与安全评估业务表现强劲，营收增长12.0%，新订单增长约27%，积压订单创1.454亿美元新高，显示未来增长动力 [2][3][7] - 公司现金状况收紧，现金及等价物降至1270万美元，主要由于运营现金流出和资本支出 [10][25] 财务业绩概览 - 营收表现：2026财年第一季度总营收1.209亿美元，较上年同期的1.199亿美元增长0.8% [2][6][7][8] - 分部业绩：发现与安全评估业务营收4800万美元，同比增长12.0%；研究模型与服务业务营收7290万美元，同比下降5.4% [2][7][8] - 盈利能力：运营亏损1630万美元，同比扩大5.3%；净亏损2840万美元，占总营收的23.5% [6][7][9][21] - 非GAAP指标：调整后EBITDA为180万美元，占总营收的1.5%，上年同期为260万美元，占总营收的2.2% [7][30] 业务分部详细分析 - 发现与安全评估业务：营收增长主要源于发现与转化科学收入及安全评估收入增加，具体包括发现药理服务收入增长以及Rockville设施的新业务 [3][8] - 研究模型与服务业务：营收下降主要由于非人灵长类动物销量减少，但部分被更高的平均售价和相关的服务收入增长所抵消 [8] - 运营利润驱动：发现与安全评估业务运营利润增长120万美元，主要受营收增长推动；研究模型与服务业务运营亏损增加240万美元，主要受营收下降影响 [9] 订单与积压情况 - 新订单增长：发现与安全评估业务净新订单额同比增长约27% [3] - 订单出货比：发现与安全评估服务业务的订单出货比为1.16倍，表明新订单超过已确认收入 [7] - 积压订单：截至2025年12月31日，发现与安全评估业务积压订单达1.454亿美元，较2025年9月30日的1.382亿美元和2024年12月31日的1.304亿美元持续增长 [7] 现金流与资产负债表 - 现金状况：期末现金及等价物为1270万美元，较上季度末的2170万美元显著减少 [10][23][25] - 运营现金流：第一季度运营活动净现金流出540万美元，上年同期为流出450万美元 [10][25] - 资本支出：第一季度资本支出520万美元，上年同期为450万美元 [10][25] - 债务水平：截至2025年12月31日，总债务净额为4.058亿美元，循环信贷额度下有600万美元借款 [10] 近期发展与战略举措 - 设施优化：作为美国站点优化计划的一部分，公司在第一季度退出了两个租赁设施 [5] - 管理层评论：管理层强调持续关注客户服务和利润率管理，发现与安全评估业务的需求趋势令人鼓舞，反映了客户对公司能力和合作模式的认可 [3]