基金业绩与市场表现 - 巴伦小盘基金在2025年第四季度下跌1.56%，而同期罗素2000成长指数上涨1.22% [1] - 该基金2025年全年回报率为-0.66%，落后其基准指数13.67个百分点 [1] - 市场连续第三年由大盘成长股主导，呈现集中性领涨格局 [1] 投资组合操作与策略 - 基金在第四季度新增了一只持仓，并增持了许多现有持仓，同时清仓了三只股票 [3] - 市场因子化和短期心态导致个股因相对平淡的财报和新闻出现剧烈波动，当季有11只股票涨跌幅超过±30% [3] - 2025年全年，基金共投资了12个新标的（其中2个在年内卖出），其中一半是首次公开上市的公司 [3] - 管理层对IPO市场的回归感到鼓舞，因为这是基金多年来成功新投资的重要来源 [3] - 展望2026年，鉴于坚实的市场基础，公司预计小盘股将有更好的增长前景 [1] 核心持仓公司：Neptune Insurance Holdings Inc - 该公司是领先的洪水保险提供商，在第四季度被加入基金投资组合 [2] - 截至2026年2月6日，其股价报收于每股23.56美元，市值为32.52亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-9.42%，过去十二个月下跌19.20% [2]