交易概述 - NatWest集团计划以27亿英镑现金收购Evelyn Partners [4][8] - 该交易旨在加速公司战略 通过增加对财富管理业务的敞口 目标是打造英国领先的私人银行和财富管理机构 [3][5][8] - 交易预计将于夏季完成 尚待常规监管批准 [6][14] 交易规模与协同效应 - 合并后业务的管理和行政资产规模将达到1270亿英镑 其中Evelyn贡献690亿英镑 NatWest贡献590亿英镑 [1] - 合并业务的总客户资产和负债将达到1880亿英镑 约占集团总客户资产和负债的20% [1] - 公司预计将实现约1亿英镑的成本协同效应 主要通过消除共享服务和技术应用的重叠以及实现规模效益来实现 [6][9] - 实现协同效应的成本预计约为1.5亿英镑 将在三年内分阶段投入 [6][9] - 收入协同效应被视为一个"重要的机会" 主要包括两方面：1) 将Evelyn的财务规划和投资能力带给NatWest的零售及商业与机构客户 并增强通过Bestinvest的直接面向消费者服务；2) 为Evelyn客户提供NatWest更广泛的银行解决方案 [11] 财务影响与股东回报 - 收购预计将使NatWest的CET1资本比率降低约130个基点 但公司表示其资本状况依然"良好" [6][12] - 交易预计将在第一年增加有形股本回报率 并带来高于股票回购所能产生的回报 [7][13] - 交易宣布的同时 公司启动了7.5亿英镑的股票回购计划 并重申其约50%的股息支付率保持不变 [6][14] - 交易预计将使费用收入在协同效应实现前增加约20% 从而使非利息收入在集团收入中占据更大比例 [7][8] Evelyn Partners业务概况 - Evelyn Partners是一家拥有180年历史的市场领先的财务规划和投资管理公司 拥有"高质量、忠诚的"客户群 [4] - 公司2025年业绩表现强劲：收入为5.09亿英镑 息税折旧摊销前利润为1.79亿英镑 利润率为35% 净新增资金流入为16亿英镑 [2][7] - 公司历史上管理资产规模的年复合增长率达到7% [2] - Evelyn带来了一个由21个地区办事处组成的网络 雇用了270名财务规划师和325名专业投资经理 以及直接面向消费者的平台Bestinvest [3][8] 整合与执行细节 - 成本协同效应的具体行动包括技术和平台整合 两家公司均使用Avaloq和Aladdin等通用平台 并有可能精简职能、许可证、共享服务和营销支出 [10] - 公司在尽职调查期间制定了详细的自下而上的整合计划 并强调以客户为主导的整合方法 [10] - 资本影响主要来自商誉 其他无形资产、少量损益表成分以及与操作风险相关的一些增量风险加权资产也产生了额外影响 [12] - 公司表示将在三年展望期内评估回报 协同效应预计在2028年左右实现 并将在周五提供关于摊销的额外指引 [13] - 在问答环节中 管理层指出对收购业务应采用24%的税率 [14]