基金业绩与市场表现 - 巴伦小盘基金在2025年第四季度下跌1.56%，而同期罗素2000成长指数上涨1.22% [1] - 该基金2025年全年回报率为-0.66%，落后于指数13.67个百分点，绝对收益和相对收益均表现疲弱 [1] - 市场连续第三年由大盘成长股主导，呈现集中领涨格局 [1] - 展望2026年，公司基于坚实的市场基础，预计小盘股将有更好的增长前景 [1] 重点持仓公司 - 安达信集团 - 安达信集团是巴伦小盘基金在2025年第四季度唯一新购入的股票 [2][3] - 该公司是一家领先的税务、估值和财务咨询服务提供商，服务对象包括个人、家族办公室、企业和机构客户 [2][3] - 其核心专长在于帮助高净值个人和公司优化税务规划 [3] - 截至2026年2月6日，安达信集团股价收于每股21.42美元，一个月回报率为-10.53%，年初至今股价下跌17.39% [2] - 公司当前市值约为23.77亿美元 [2] 安达信集团的竞争优势 - 公司拥有全球公认的品牌，这为其带来了强大的竞争地位，有助于吸引和留住顶尖人才 [3] - 其全球联盟网络能够为客户提供覆盖全球的大规模服务，这是大多数同行无法比拟的 [3] - 相较于“四大”审计公司，安达信每位合伙人对应的员工比例显著更低，表明其业务模式更具高触达性 [3] - 公司不提供审计服务，因此避免了审计师独立性规则和限制 [3]