核心观点 - 公司正通过自主研发的关键技术和重大战略合作引领美国电动汽车制造变革 在财务和运营层面取得显著进展 尽管面临历史诉讼的遗留问题 但市场表现和未来展望积极 [1][3][6] 业务与技术进展 - 公司在2025年12月首次举办“Autonomy & AI Day” 展示其历时两年多自主研发的定制芯片和新的自动驾驶技术 这些技术独立于其与大众汽车的合作 [1] - 公司宣布投入33万美元与佐治亚理工学院、佐治亚大学等学校建立合作关系 为其投资50亿美元的佐治亚州工厂培训工人 [1] - 公司与大众汽车的重大合资企业已于2024年11月启动 总投资额达58亿美元 目标是在2027年前将公司的软件应用于大众汽车 [1] 财务表现 - 2025年第三季度 公司实现15.6亿美元营收 同比增长78% 远超市场预期的14.6亿美元 [4] - 2025年第三季度 公司首次实现2400万美元的合并毛利润 相较去年同期3.92亿美元的毛亏损是巨大逆转 尽管汽车制造业务部门仍亏损1.3亿美元 [4] - 公司2025年第三季度每股亏损0.65美元 优于华尔街预期的每股亏损0.72美元 [4] - 基于强劲季度表现 管理层上调预期 预计2026年交付6.6万至6.8万辆汽车 调整后EBITDA亏损收窄至20亿至22.5亿美元之间 [5] - 分析师预计 随着R2 SUV的推出 公司营收将从2025年的54亿美元增长至2026年的超过60亿美元 [5] 市场表现与估值 - 公司股价在18.53美元至19.45美元区间交易 市值约235亿至239亿美元 [3] - 过去一年股价波动较大 在2025年初触及10.36美元的低点后 于12月攀升至22.69美元的高点 实现同比42%的涨幅 过去三个月涨幅更达45% 跑赢大部分市场 [3] 法律诉讼 - 公司同意支付2.5亿美元以了结投资者提起的诉讼 投资者指控公司在2021年IPO时隐瞒了R1卡车生产的真实成本 导致2022年3月价格意外上涨20% 该消息曾使股价在10天内暴跌39% 令股东损失数十亿美元 [2] 分析师观点与前景 - 华尔街整体评级基本为“持有” 在覆盖公司的26位分析师中 9位给予“买入”评级 13位给予“持有”评级 4位给予“卖出”评级 [6] - 平均目标价约为16.58美元 略低于当前交易价 但最乐观的目标价上看25美元 意味着若进展顺利有约30%的上涨空间 [6] - 分析师对公司保持一定信心的一个重要原因是其与大众汽车的58亿美元合作 该合作不仅带来资金 还将公司软件置于大众未来电动汽车计划的核心 [6]