即将发布的2025年第四季度业绩预期 - 福特汽车将于2025年第四季度财报发布后公布业绩，市场普遍预期每股收益为0.17美元，汽车业务收入为412亿美元 [1] - 过去30天内，第四季度每股收益预期上调了0.10美元，但该预期仍较上年同期大幅下降56%，季度收入预期则同比下降8% [2] - 对于2025年全年，市场普遍预期汽车业务收入为1730亿美元，同比微增约1%，全年每股收益预期为1.31美元，同比大幅收缩39% [3] - 市场对2026年每股收益的预期显示，将比2025年的预期水平大幅增长35.2% [3] 历史表现与本次预测 - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，且预测模型显示本次业绩也可能超出预期 [4] - 公司拥有+16.06%的正向盈利ESP和Zacks 1（强力买入）评级，这增加了业绩超预期的可能性 [4] - 根据“最准确估计”，2025年第四季度每股收益为0.19美元，高于0.17美元的普遍预期 [5] 影响业绩的核心因素 电动汽车业务面临挑战 - 联邦电动汽车税收抵免政策取消后，公司2025年第四季度电动汽车销量暴跌超过50% [6] - 公司预计将计入约195亿美元的特殊支出，主要用于重组其在美国的电动汽车战略，其中约55亿美元将影响2026年和2027年的现金流 [7] - 市场普遍预期其Model-e电动汽车部门在第四季度的息税前亏损将达到14亿美元 [6] - 行业其他巨头如通用汽车和特斯拉在同期电动汽车销量也分别大幅下滑43%和16% [6] 传统业务与福特Pro部门表现强劲 - 2025年第四季度，公司总销量增长2.7%至超过545,200辆，市场份额提升0.9% [8] - 卡车、混合动力车和福特Pro部门的强劲表现抵消了电动汽车的疲软，其中混合动力车销量同比增长17.6%至55,374辆 [5][8] - 福特Pro部门预计将贡献约150亿美元的收入和14亿美元的息税前利润，其付费软件订阅业务持续增长 [9] - 2025年全年混合动力车（包括插电式车型）销量达到创纪录的228,072辆，同比增长21.7% [16] 公司战略与未来展望 - 面对电动汽车普及放缓，公司采取务实策略，将资本重新配置到需求更旺盛的混合动力车、燃油车和更实惠的电动汽车上，以保护利润率并维持销量 [15] - 混合动力车正成为抵御纯电动汽车需求疲软的重要缓冲 [16] - 福特Pro商用汽车业务凭借强大的订单可见性和由F-150、Super Duty和Transit主导的产品线持续稳定增长，其不断扩展的软件和服务生态系统正成为持久的利润驱动力 [17] - 公司正在布局未来增长领域，包括推出针对数据中心和电网基础设施需求的电池储能系统业务，并计划在2028年于其下一代电动汽车平台上实现L3级高速公路自动驾驶 [18] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价上涨24%，表现优于行业和特斯拉，但逊于其最接近的同行通用汽车 [10] - 公司目前估值偏低，其远期市销率为0.32，远低于行业水平 [13] 投资观点总结 - 在充满挑战的行业背景下，公司的投资前景具有吸引力，其战略有助于在保持销量的同时保护利润率，而非以牺牲盈利能力为代价追逐增长 [15] - 凭借强劲的基本面，公司股票在当前水平上看起来是一个可靠的买入选择 [19]