行业现状与挑战 - 加密货币风险投资基金正面临身份危机 数字资产价格暴跌和市场整合浪潮暴露了该行业的脆弱性 该行业曾因投机而繁荣 但难以建立可持续的创收业务[1] - 零售交易者持续远离数字艺术和模因币 代币价格暴跌 这是去年市场崩盘后发生的“拉地毯”骗局和日内交易者爆仓的后果[2] - 市场压力正在加大 比特币上周再次暴跌 较10月的历史高点下跌近50% 随后有所反弹 山寨币表现更差 追踪小型代币的一项指标同比下跌高达70%[3] - 尽管有对加密货币友好的白宫和宽松的监管 但作为代币驱动风投逻辑曾经飞轮的零售需求已经崩溃[3] 投资策略转变 - 加密货币风投正被拉向更传统的初创企业策略 包括产品市场契合度、货币化和长期用户留存[2] - 加密货币原生基金正转向市场中表现更好的领域 包括稳定币基础设施和链上预测市场 同时一些基金也扩展到金融科技和人工智能等相邻领域[4] - 随着传统公司取得进展 仅拥有加密货币原生专业知识已不再足够[4] - 市场正在围绕真正有效的领域进行整合 Web3作为一个类别目前基本不具备投资价值 人们已从NFT、游戏以及为自身而建的下一个增量DeFi平台转向 即使拥有可用资金的加密货币原生风投也正大力转向金融科技、稳定币和预测市场 其他领域难以获得关注[6] - 像Mechanism Capital和Tangent这样的加密货币原生基金已开始将重点转向深度科技 包括投资Apptronik和Figure等机器人初创公司 这表明重心已从加密货币核心领域移开多远 知名投资公司Multicoin Capital上周表示 其联合创始人Kyle Samani将退一步 转而追求人工智能、长寿和机器人等领域的兴趣[6] 融资与资本部署 - 尽管2025年融资情况尚可 风险投资公司向加密货币初创企业投入了189亿美元 但这低于2021年和2022年的投机性高点 该数字不包括对数字资产储备的实验性投资 该实验已失败 消耗了整个行业的资本和动力[7] - 2025年风投总额的近三分之一仅流向了四笔交易 包括币安和Polymarket 突显了去年资本部署的集中程度[7]