公司业绩与股价表现 - 自2月5日公布2026财年第二季度业绩以来 IREN Limited 股价上涨5.1% [1] - 股价上涨主要归因于AI云业务的强劲势头 该业务收入环比增长136.9% 从上一季度的730万美元增至1730万美元 [1] - 过去三个月 IREN 股价下跌30.5% 表现逊于行业17.3%的跌幅 也落后于竞争对手 Applied Digital 股价上涨11.1% TeraWulf 股价微跌0.1% [13] 战略转型与市场机遇 - 公司正从纯加密货币挖矿公司转型为AI云服务提供商 这一战略转变前景看好 [2] - AI计算基础设施市场年复合增长率为23.8% 增速远超加密货币挖矿市场 为公司提供了新兴市场机遇 [2] AI云业务增长与财务目标 - 公司目标是在2026日历年年底实现34亿美元的年化经常性收入 主要来自AI云业务 [3] - 2026财年第二季度 公司已签约的ARR约为23亿美元 其中包括与微软的大型AI云协议以及来自Prince George站点的约4-5亿美元ARR [3] - Zacks对IREN 2026财年收入的共识预期为10.8亿美元 同比增长112.8% 对2027财年收入的共识预期为27.8亿美元 同比增长156.2% [7] 资金与资源保障 - 2026财年第二季度 公司获得了36亿美元的GPU融资 并从微软收到了19亿美元的客户预付款 这两项资金共同覆盖了与微软合同相关的GPU资本支出的约95% [4] - 公司已确保超过4.5吉瓦的电力供应 管理层表示这在当前数据中心市场难以获得 到2026年底实现34亿美元ARR目标仅需使用其中约10%的电力 为未来增长留有充足空间 [5] - 公司在俄克拉荷马州获得了一个1.6吉瓦的站点 增加了总保障电力基础并扩大了美国业务版图 该站点非常适合大型AI客户并支持长期扩张计划 [6] - 公司计划到2026日历年年底部署约14万个GPU 以支持其ARR目标 [6] 行业竞争格局 - IREN在AI基础设施领域面临来自Applied Digital和TeraWulf的激烈竞争 [10] - 2026年1月 Applied Digital宣布开始在美国南部一个州建设大型AI数据中心园区Delta Forge 1 其初始阶段设计支持高达430兆瓦的总公用电力 可支持高达300兆瓦的关键IT负载 预计2027年中开始运营 [11] - 2026年2月 TeraWulf宣布通过收购肯塔基州和马里兰州的两个现有站点来扩大其数字和电力基础设施组合 这两项收购为公司增加了约1.5吉瓦的电力容量 使其总平台规模增至约2.8吉瓦 [12] 公司估值水平 - IREN股票目前估值偏高 其价值评分为F [17] - 就远期市销率而言 IREN的交易倍数为5.6倍 而Zacks金融综合服务行业的平均值为3.02倍 [17]