财报发布与预期 - DraftKings Inc (DKNG) 计划于2月12日盘后发布2025年第四季度财报 上一季度公司每股收益未达预期8.3% [2] - 过去30天内 第四季度调整后每股收益的Zacks共识预期从45美分上调至50美分 上年同期公司报告调整后每股亏损28美分 [3] - 第四季度营收共识预期为19.9亿美元 表明同比增长42.9% [3] 营收增长驱动因素 - 第四季度营收可能受到强劲的体育博彩参与势头支撑 特别是围绕NFL和NBA赛季初期 管理层指出 10月份总体育博彩投注额加速增长 同比增长较前几个季度显著提升 [4] - 客户活动增加、留存率提高和投注频率上升 得益于产品改进使投注构建更快更直观 同时 串关参与度持续上升 尤其是在主要体育项目中 可能通过增加投注深度和理论利润率提升了总博彩收入 [4] - 另一个重要的营收顺风可能来自在线博彩的持续加速增长 2025年下半年在线博彩增长加强 由活跃用户和每用户支出的增加推动 改进的个性化、更好的队列级促销定位和新的专有内容可能延续至第四季度 有助于维持强劲的每用户净收入 [5] - 营销杠杆和品牌合作伙伴关系可能在2025年第四季度营收增长中发挥越来越大的作用 公司与ESPN和NBCUniversal等建立了独家媒体关系 扩大了品牌覆盖面和客户参与度 而无需大量增量支出 早期指标显示在关键联盟（特别是NBA）中的份额有所提高 [6] 盈利与利润率前景 - 从盈利角度看 结构性利润率改善可能是主要驱动力 更丰富的投注组合（以更高比例的串关和更严格的促销支出为主导）可能支撑了体育博彩在正常化结果下更强的持有率 [7] - 同时 得益于往年对技术、数据分析和客户生命周期管理的投资所产生的运营杠杆 尽管业务量增长 但可能限制了成本增长 加上在线博彩盈利能力改善以及对预测市场等新举措采取更审慎的方法 这些因素可能共同促进了第四季度调整后EBITDA表现较前期有所改善 [7] 模型预测与同业比较 - 根据Zacks模型 此次DraftKings的盈利可能不会超出预期 公司目前的盈利ESP为+4.00% 但Zacks评级为4级（卖出） [8][10] - 在同一消费 discretionary领域 其他一些公司被模型认为更有可能实现盈利超预期 例如 Amer Sports Inc (AS) 盈利ESP为+5.69% Zacks评级为3级 预计即将报告季度盈利增长58.8% 过去四个季度盈利均超预期 平均意外幅度为78% [11][12] - Acushnet Holdings Corp (GOLF) 盈利ESP为+10.05% Zacks评级为3级 预计即将报告季度盈利下降1200% 过去四个季度中两次盈利超预期 两次未达预期 平均意外幅度为26.4% [13] - PENN Entertainment Inc (PENN) 盈利ESP为+7.03% Zacks评级为3级 预计即将报告季度盈利增长54.6% 过去四个季度中两次盈利超预期 两次未达预期 平均意外幅度为59.1% [14]