基金概览与核心差异 - iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF (SLVP) 与 iShares Gold Trust (IAU) 均聚焦贵金属主题，但在近期回报、波动性和投资组合集中度上差异显著 [1] - SLVP 投资于全球白银及金属矿业公司，其表现与白银价格紧密相连；IAU 则通过实物持有直接提供黄金价格敞口 [2] - 对比主要围绕成本、业绩、风险及基金构成展开，以帮助投资者评估其适配性 [2] 成本与规模对比 - IAU 的管理费率为 0.25%，低于 SLVP 的 0.39%，成本更具优势 [3][4] - IAU 的资产管理规模高达 796亿美元，远高于 SLVP 的 12亿美元，规模与流动性优势巨大 [3][4] - SLVP 提供 1.5% 的股息收益率，而 IAU 不支付股息，收益率构成关键区别 [3][4] 业绩与风险对比 - 截至2026年2月6日，SLVP 过去一年的总回报率为 189.5%，显著高于 IAU 的 73.0% [3] - 过去五年中，SLVP 的最大回撤为 -55.41%，显示出更高的波动性 [5] - 初始投资1000美元，五年后SLVP价值增长至2518美元，IAU则增长至2733美元 [5] 投资组合构成分析 - IAU 旨在直接跟踪黄金价格，为投资者提供无需持有实物商品的黄金敞口，基金存续21年，是规模最大、流动性最强的黄金ETF之一 [6] - IAU 不持有股票或其他资产，其价值完全由金价决定，且不支付股息 [6] - SLVP 专门投资于全球白银及金属矿业的基础材料公司，投资组合集中，仅持有30个头寸 [7] - SLVP 的前几大持仓包括 Hecla Mining、Indust Penoles 和 Fresnillo Plc 等公司 [7] - SLVP 的回报既与白银价格挂钩，也受矿业公司运营表现影响，相比直接的商品敞口，其波动性更大，潜在收益或损失也更大 [7] 投资逻辑与意义 - 商品本身通常不会自行增值，但成功开采这些商品的企业往往会随时间增长，甚至支付股息 [9] - 通过持有MSCI ACWI Select Silver Miners Investable Market指数中的头部公司股票，SLVP ETF 相比完全聚焦于开采出的商品本身的ETF，长期增值的可能性更大 [9]