核心观点 - 公司宣布将年度股息政策上调2%至每股1.06加元，并公布了截至2025年12月31日的年度及第四季度运营与财务业绩 [1] - 尽管受到WTI基准油价下跌的负面影响，公司通过多元化特许权资产组合实现了石油特许权产量的增长，并增加了已探明及概算石油储量 [5][6][16] - 公司通过股息、股票回购和战略性收购，持续执行其资本配置策略，为股东创造价值 [6][10] 年度业绩亮点 - 产量与收入：2025年创纪录的石油特许权产量平均为每日13,940桶，较2024年底增长6%；总特许权产量平均为每日25,855桶油当量，增长3% [6] - 收入构成：2025年特许权生产收入总计4.417亿加元，加上其他收入3650万加元，总收入达到4.782亿加元；其他收入包括通过签订189项新租赁安排获得的2260万加元额外对价 [6] - 运营资金：2025年运营资金总计3.530亿加元（每股1.50加元），较2024年下降7%，主要原因是WTI基准油价下跌14% [6] - 储量增长：截至2025年12月31日，公司已探明及概算总储量为63,932千桶油当量；其中已探明及概算石油储量达28,373千桶，较上年增长6.6%，Clearwater地区的石油储量因钻井扩展和注水扩产提高了采收率而大幅增长42% [6][16] - 股东回报与收购：2025年宣布累计股息2.434亿加元（每股1.04加元），股息支付率为69%；根据正常程序发行人出价回购并注销了6,239,507股普通股，成本为1.585亿加元；完成了价值9990万加元的收购，主要针对阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省的轻质和重油资产 [6] 第四季度业绩亮点 - 产量增长：第四季度石油特许权产量平均为每日13,750桶，较2024年同期增长3%；天然气液体特许权产量平均为每日2,915桶，增长17%；推动总特许权产量平均达到每日25,965桶油当量，增长4% [6] - 收入与利润：第四季度特许权生产收入为1.029亿加元，加上其他收入880万加元，总收入为1.117亿加元；运营资金为8050万加元（每股0.35加元），同比下降19%，主要受WTI基准油价下跌16%的影响 [6][9] - 股东回报与收购：第四季度宣布股息6050万加元（每股0.26加元），股息支付率为75%；完成了1990万加元的收购，主要针对阿尔伯塔省南部和中部的轻质油资产 [6][10] - 债务情况：截至2025年12月31日，净债务为2.765亿加元，较2025年9月30日减少520万加元 [6] 股息政策 - 公司宣布将年度股息政策上调2%，至每股1.06加元，按季度支付（每季度每股0.265加元） [4] - 2026年第一季度股息为每股0.265加元，将于2026年3月31日的登记日生效 [4] - 董事会于2026年2月9日宣布了该季度股息，将于2026年4月15日支付给在2026年3月31日登记在册的股东 [15] 运营活动与资产表现 - 第三方活动：2025年第四季度，第三方运营商在公司特许权土地上钻探了200口井，平均特许权使用费率为5.4%；2025年全年总钻探数为718口井 [8][12] - 重点产区表现： - Clearwater重油区：2025年第四季度产量达到每日2,600桶，自2022年以来的年复合增长率达20% [5] - Mannville Stack区：2025年第四季度有21口井开钻，平均特许权使用费率为8.0%，该区石油特许权产量同比增长10% [5][7] - Duvernay轻油区：2025年平均特许权产量约为每日1,175桶油当量（80%为石油和液体），同比增长90%，主要由西页岩盆地的第三方活动推动 [7] - 资本支出与储量：公司估计2025年第三方在其资产上投入的资本支出为20亿加元（净额9700万加元），高于2024年的19亿加元（净额9300万加元）；多边钻井和注水扩产活动推动了石油储量的增长 [8][13] 财务数据摘要 - 第四季度对比（2025年 vs 2024年）： - 总收入：1.117亿加元 vs 1.356亿加元 [23] - 运营资金：8050万加元 vs 9900万加元 [23] - 运营资金每股：0.35加元 vs 0.41加元 [23] - 净收益：4440万加元 vs 6020万加元 [23] - 净收益每股：0.19加元 vs 0.25加元 [23] - 实现油价：每桶66.10加元 vs 每桶81.66加元 [23] - 年度对比（2025年 vs 2024年）： - 总收入：4.782亿加元 vs 5.092亿加元 [23] - 运营资金：3.530亿加元 vs 3.805亿加元 [23] - 运营资金每股：1.50加元 vs 1.59加元 [23] - 净收益：2.050亿加元 vs 2.153亿加元 [23] - 净收益每股：0.87加元 vs 0.90加元 [23] - 实现油价：每桶74.34加元 vs 每桶84.12加元 [23] - 储量估值：按10%折现率计算，2025年已探明及概算总储量的税前净现值降至18.4亿加元（2024年为19.3亿加元），主要受原油预测价格下调影响 [16]