基金表现与作者观点 - 自2022年首次给予“卖出”评级以来，Global X SuperIncome Preferred ETF (SPFF) 价格已下跌12% 自2024年11月最新一次“卖出”评级以来，价格进一步下跌近5% [1] - 尽管分红使两个时间段的总体回报率为正，但未能抵消通胀影响 作者基于更新数据重申其负面观点 [1] 基金策略与基本特征 - 该ETF于2012年7月16日推出，追踪Global X美国高收益优先股指数 基金持有49只证券，30天SEC收益率为6.42%，费用率为0.48%，按月支付分红 [2] - 基金投资于优先股，这类资产在股息支付和清算收益上优先于普通股，但通常次于债务且无投票权，属于混合资产，其价格行为介于股票和债券之间 [2] - 标的指数追踪在美国上市的、符合特定规模、流动性、发行人集中度、评级、到期日等要求的高收益优先证券的表现 [2] 投资组合特征 - 基金投资组合高度集中，存在显著的特定公司风险 前十大发行人占资产价值的64.1%，其中最大的六家权重在6%至10%之间 [4] - 前十大发行人及其权重分别为：美国银行 (9.77%)、Athene Holding Ltd. (7.71%)、摩根士丹利 (7.24%)、Strategy, Inc. (6.95%)、Apollo Global Management, Inc. (6.22%)、KeyCorp (6.03%)、Regions Financial Corp. (5.30%)、慧与科技 (5.13%)、爱迪生国际 (5.07%)、PG&E Corp. (4.71%) [5] - 最近一个财年的投资组合换手率为63%，上一财年换手率高达110% [3]