核心观点 - Freedom Holding Corp 发布了截至2025年12月31日的2026财年第三季度财务业绩 公司总收入与净利润同比有所下滑 但客户基础在多个关键领域持续增长 收入结构发生变化 外汇和衍生品业务收益大幅增加 但保险和部分佣金收入下降 [1] 财务业绩摘要 - 第三季度（截至2025年12月31日）：公司报告净收入总额为6.286亿美元 去年同期为6.646亿美元 税前收入为9390万美元 净收入为7620万美元 基本每股收益为1.27美元 稀释后每股收益为1.25美元 [1] - 前九个月（截至2025年12月31日）：公司报告净收入总额为16.882亿美元 去年同期为17.057亿美元 税前收入为1.949亿美元 净收入为1.454亿美元 基本每股收益为2.43美元 稀释后每股收益为2.38美元 [1] - 每股收益对比：第三季度基本和稀释后每股收益均低于去年同期的1.32美元和1.29美元 前九个月基本和稀释后每股收益也低于去年同期的3.83美元和3.76美元 [1] - 股份数量：用于计算截至2025年12月31日的季度稀释后每股收益的加权平均流通股为6110万股 去年同期为6050万股 用于计算前九个月稀释后每股收益的加权平均流通股为6110万股 去年同期为6040万股 [1][3] 客户增长 - 经纪业务客户：截至2025年12月31日 经纪业务客户总数达82.8万 在过去九个月内增加了14.5万客户 [1] - 银行业务客户：银行业务客户增至450万 增加了200万客户 [1] - 保险及其他业务客户：保险客户增加了8000名 其他业务客户增加了9.2万名 [1] 第三季度收入构成分析 - 外汇业务净收益：第三季度实现外汇业务净收益4580万美元 较去年同期的390万美元大幅增长 主要原因是外币重估收益 [1] - 衍生品净收益：第三季度衍生品净收益为2650万美元 去年同期为1190万美元 变化主要由于子公司衍生品头寸重估 带来了820万美元的未实现净收益 [1] - 利息收入：第三季度利息收入为2.288亿美元 同比增长410万美元或2% 增长主要驱动力是客户贷款利息收入因贷款组合增加而增长2410万美元 以及持有至到期证券利息收入因组合增加而增长1930万美元 客户保证金贷款利息收入增长1260万美元或21% 反映了客户保证金贷款活动增加 交易证券利息收入的下降部分抵消了增长 [1] - 保险保费收入（再保险后净额）：第三季度保险保费净收入为1.069亿美元 同比下降7050万美元或40% 主要原因是与银行和小额贷款产品相关的保单对保险代理人的佣金设置了监管上限 导致书面保险费减少了7310万美元或41% 从而减少了当期新业务量 [1] - 交易证券已实现收益：第三季度交易证券已实现收益为5230万美元 主要反映了积极的投资组合管理策略 这主要归因于在当地债券市场短期反弹后以有利市价出售哈萨克斯坦公司债 然而 同期因所持证券头寸价值下跌 公司也确认了880万美元的未实现净亏损 [1] - 银行服务手续费及佣金收入：第三季度银行服务手续费及佣金收入从去年同期的840万美元下降至未明确说明的较低水平 减少了2740万美元 下降主要由于客户积极使用基于返现的忠诚度计划 返现金额反映为银行服务收入的减少 [1] 第三季度费用与利润 - 总费用：2026财年第三季度总费用约为5.347亿美元 去年同期为5.663亿美元 费用增长主要由薪资奖金、一般行政费用、销售成本、专业服务和股票薪酬费用增加所驱动 [1] - 净利润：2026财年第三季度净利润为7620万美元 去年同期为7810万美元 [1] 前九个月收入构成分析 - 交易证券收益：前九个月交易证券已实现收益为1.262亿美元 主要归因于期间出售的哈萨克斯坦公司债证券 同时 由于所持证券头寸价值增加 公司确认了2110万美元的未实现净收益 其中大部分未实现净收益来自哈萨克斯坦主权债券 [1] - 衍生品净收益：前九个月衍生品净收益为3880万美元 去年同期为3070万美元 变化主要由于已实现收益从去年同期的250万美元增至本期的860万美元 原因是两个期间互换交易量增加 [1][2] - 外汇业务净收益：前九个月外汇业务净收益为3290万美元 去年同期为1850万美元 变化主要由于交易产生了5490万美元的收益 [2] - 保险保费收入（再保险后净额）：前九个月保险保费净收入为3.854亿美元 同比下降8180万美元或18% 主要原因是与银行和小额贷款产品相关的保单对保险代理人的佣金设置了监管上限 导致书面保险费减少了8850万美元或18% 从而减少了期间新业务量 [2] - 利息收入：前九个月利息收入为6.39亿美元 同比下降2200万美元或3% 下降主要由于交易证券利息收入减少1.766亿美元或57% 这主要是由于期间持有的交易证券数量减少 [2] - 银行服务手续费及佣金收入：前九个月银行服务手续费及佣金收入从去年同期的1270万美元下降至未明确说明的较低水平 减少了6010万美元 下降主要由于客户积极使用基于返现的忠诚度计划 返现金额反映为银行服务收入的减少 [2] 前九个月费用与利润 - 总费用：前九个月总费用约为14.932亿美元 去年同期为14.373亿美元 费用增长主要由薪资奖金、销售成本、发生的保险赔付（再保险后净额）和专业服务费用增加所驱动 [2] - 净利润：前九个月净利润为1.454亿美元 去年同期为2.269亿美元 [2] 公司业务与规模 - 业务范围：Freedom Holding Corp 是一家多元化的金融服务控股公司 通过子公司开展零售证券经纪、投资研究、投资咨询、证券交易、投行与承销、抵押贷款、保险和消费银行业务 在欧洲和中亚以Freedom Finance运营 在美国以Freedom Capital Markets运营 [2] - 运营范围：公司在21个国家开展业务 主要运营市场在哈萨克斯坦 拥有超过1.1万名员工 [2] - 交易所会员资格：公司是哈萨克斯坦证券交易所、阿斯塔纳国际交易所、塔什干共和证券交易所等多个交易所的专业参与者 同时也是纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所的成员 [2] - 股票交易：公司普通股在纳斯达克资本市场交易 代码为FRHC [2] 资产负债表关键数据（截至2025年12月31日） - 总资产：123.768亿美元 较2025年3月31日的99.140亿美元增长 [3] - 现金及等价物：8.69167亿美元 [3] - 投资证券：31.29439亿美元 [3] - 发放的贷款：19.82543亿美元 [3] - 总负债：109.81963亿美元 [3] - 股东权益总额：13.94847亿美元 [3]