政策动态 - 沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施 聚焦优质上市公司和科技创新领域 主要举措包括提高审核效率 修订“轻资产 高研发投入”认定标准 支持募集资金用于与主业有协同的新产业 新业态 新技术领域 对未盈利上市企业缩短融资间隔等 [1] - 政策调整意味着 未来符合“轻资产 高研发投入”认定标准的主板企业将不再受30%补流比例限制 [1] - 本轮优化释放出扶优 扶科的政策导向突出 系统优化再融资流程 回应市场关切 加强再融资全过程监管等信号 [1] 市场表现与投资者行为 - 今年1月A股新开户491.58万户 环比去年12月的259.67万户增长89% 同比2025年1月的157万户增长213% 这一数字为自2024年10月以来最高 [1] - 近几周 随着资金流向人工智能和科技相关股票 风险偏好再度回升 交易活动激增以及散户大量涌入 促使监管机构出手降温 包括收紧融资融券要求等 [3] 市场前景与驱动因素 - 若反内卷取得实质性成效 2026年A股市场有望迎来一轮“慢牛”行情 投资者信心或将发生根本性转变 [3] - 市场核心驱动力在于企业盈利能力的持续改善 而这将支持资产回报及估值的可持续性 [3]