文章核心观点 - 家电行业正面临成本驱动的提价压力，同时部分品类存在结构性升级机会，行业竞争格局与成本转嫁能力因品类而异 [1] 家电行业整体趋势 - 中国CPI自2025年10月恢复正增长，10月、11月、12月同比分别增长+0.2%、+0.7%、+0.8% [1] - 2026年家电国补政策继续，但边际效用递减，整体家电需求偏弱 [1] - 行业面临成本驱动型提价，部分产品如MiniLED彩电存在结构性升级 [1] 成本上涨周期分析 - 本轮成本上涨由金属原材料、内存、MCU等价格上涨驱动，而非零售需求拉动 [2] - 与2020年第三季度至2022年第二季度连续8个季度的成本大幅上涨周期不同，本轮成本上涨速度较慢，例如铜价从2025年初至今上涨36% [2] - 当前需求偏弱，但考虑到竞争格局较好，大部分上涨的成本预计会转嫁给下游 [2] 空调市场 - 空调因铜成本占比较高，面临的成本压力更大 [3] - 2026年初以来，主要企业带头提价：美的家用空调于1月3日部分热销机型出厂价上调2%，1月5日再上调4%；奥克斯自1月19日起价格上调38%；TCL自1月21日起价格上调410%；海信旗下品牌自2月11日起产品全系涨价5-10%不等，中央空调价格上涨8~10% [3] - 根据AVC零售监测数据，2025年12月空调线上/线下零售均价分别为2981元/3801元；2026年初以来，线上第三周均价提升至3151元，线下连续三周均价在4000元以上 [3] - 格力公开宣布不提价，但通过型号结构性调整实现隐秘提价，其线上零售均价在2026年第三周环比明显提升；海尔也采取类似结构性调整方式 [3] - 预计2025年第四季度是空调市场竞争与成本压力最大的时期，2026年以来的提价将明显缓解行业成本压力 [3] 扫地机市场 - 2025年下半年，扫地机国补基本停止，科沃斯、石头等品牌采取“自补”（对消费者宣称国补）导致企业盈利承压 [4] - 2026年初以来，部分省份恢复对扫地机的补贴，京东、天猫等平台也给予补贴，目前已全面恢复“国补”（补贴来源包括国家、平台、企业） [4] - AVC监测数据显示，扫地机线上零售均价在2025年10月、11月、12月分别为3645元、3387元、3291元，同比分别下降2.9%、6.2%、5.1%，环比也呈下降趋势；到2026年第四周、第五周均价回升至3535元、3403元 [4] - 扫地机市场仍未摆脱以“国补”名义进行的补贴影响 [4] 彩电市场 - 2025年中国彩电零售量、零售额分别同比下滑10.4%和7.3%，但零售均价同比上涨3.51% [5] - 自2024年9月以来，MiniLED彩电渗透率提升，带动彩电零售均价提升 [5] - AVC数据显示，2025年12月彩电线上零售均价为4021元，同比增长19.8%，自2024年9月（3386元）以来持续提升；线下零售价格虽高于线上，但持续提价趋势不如线上 [5] - 2025年9月以来零售均价同比有所下降，主要因2024年9-12月国补在线下率先推行导致当时基数较高 [5] 运动相机/全景相机市场 - 运动相机/全景相机新品关注度高，大疆Pocket系列受欢迎，影石、OPPO、VIVO等品牌均在模仿 [5] - 2025年9月，大疆发起竞争，其主销产品如Pocket 3、Action 5 pro等价格下降后尚未恢复；影石作为应对方，降价稍晚，其X5全景相机、Ace Pro运动相机、Go Ultra拇指相机等在几个月后也开始降价 [6] - 影石Antigravity A1全景无人机初次发行定价偏高，于1月末零售价格明显下调；大疆的无人机零售价格则维持在原有平台，表明第一代全景无人机未影响大疆的市场优势 [6]