基金经理投资框架与业绩 - 基金经理范佳瓅拥有14年证券从业经验，构建了以政治与宏观周期为基础的投资框架 [1] - 其管理的南方发展机遇一年持有期混合A自2023年12月1日接手以来，累计收益达130.09%，跑赢同期31.07%的业绩比较基准 [1] - 投资理念将“质量”置于首位，综合考量beta与alpha，注重胜率优先于赔率，核心目标是优化组合的夏普值 [2] 核心投资逻辑与宏观判断 - 判断总供给紧张态势将对潜在长期中枢利率形成支撑 [3] - 上游资源领域因长期资本开支缺位、ESG政策约束及融资成本上行，中长期供给产能释放受限 [3] - 全球供应链重构以“安全优先于效率”为目的，导致全球制造业整体效率趋势性受损，此格局难以因美国降息而改变 [3] 产品布局的三大核心方向 - 方向一：聚焦中国企业新兴市场制造业出海机遇 认为这是改善分配、缓解地缘危机的重要答案，高性价比中国商品可打破欧美垄断，本地化建厂能帮助新兴市场国家实现“国产替代”，形成多方共赢 [4] - 方向二：把握上游资源领域的供给瓶颈红利 新兴市场国家需求持续释放将成为全球商品需求增长主要驱动力，叠加美联储降息周期，而供给瓶颈难以缓解，供需失衡将支撑资源价格中枢抬升 [4] - 方向三：挖掘国内经济平稳运行下的结构性机会 包括：消费领域关注渠道效率提升带来的下沉市场需求释放；科技领域关注AIGC技术应用端的实际落地；制造领域聚焦成本曲线最左端、具备持续成长能力的企业 [5] 投资实践与组合管理 - 投资实践坚持“顺应时代大趋势”，不盲目追逐短期热点，基于宏观周期与产业逻辑动态优化组合 [6] - 投资决策基于“产业逻辑与估值匹配度”的双重考量，例如在2025年四季度减配估值过高的电力设备标的，并小仓位增配高赔率出海资产 [6] - 管理的产品呈现出“长期稳健、风险可控”的特征，未来将继续坚守现有框架，关注新兴市场和国内的结构性机会 [7]