文章核心观点 - 2025年是中国叙事的转折之年，海外投资者对中国资产的认知发生根本转变，从“中国不可投资论”转向“中国资产不可回避”的共识 [1][2] - 人工智能及广义新经济是未来五年大国博弈与新旧动能转换的核心主线，但新经济的宏观增长与微观民生体感存在脱节，需关注其差异化影响及就业冲击 [3] - 投资新经济需要升级评估框架，将科技治理纳入核心考量，以应对监管政策与行业规范不确定性带来的新风险点 [4] 外资对中国资产的认知转变 - 2025年成为海外资本对中国的“警醒之年”，驱动力来自以DeepSeek为代表的突破性科技成果以及中国在国际交往中展现的战略定力 [2] - 2025年作为“十四五”规划与“中国制造2025”的收官之年，海外机构经评估确认中国设定的各项战略目标均已圆满实现 [2] - 海外投资者对中国政策框架的理解加深，对短期周期政策变化的反应趋于钝化，更注重未来五年的长期战略布局 [2] 新经济的发展现状与竞争力 - 2025年中国AI相关资本开支已达四五千亿元，对GDP的贡献约0.4个百分点 [3] - 统计局数据显示，“三新经济”占国民经济比重已升至18%，超过房地产直接与间接贡献的总和 [3] - 在DeepSeek诞生之前，中国广义芯片自给率已在十年内实现翻倍，软硬件国产替代稳步推进，未来全球新经济有望形成“中美双中心”格局 [3] 新经济发展中的结构性矛盾与挑战 - 新经济的宏观增长意义与微观民生体感存在明显脱节，居民信心、收入与就业预期仍待提振 [3] - 青年失业率居高不下，新增岗位与消失岗位并存 [3] - 中国人均周工时达49小时，处于全球领先水平，需警惕美国“无就业增长”的前车之鉴 [3] 应对AI与自动化就业冲击的思路 - 拥抱AI与新经济，避免“图灵陷阱”，科技政策应推动技术进步向“赋能人”而非“替代人”倾斜 [4] - 未雨绸缪筑牢社会保障网络，重点关注AI可能冲击的初级岗位从业者、青年群体、失业中年人及灵活就业人群 [4] - 破解内卷、优化劳动市场，加强《劳动法》执行，通过制度设计减少无效劳动、缩短人均工时，为服务业消费创造空间 [4] 资本市场投资方向与评估框架 - 在旧经济板块基本面拐点尚未到来的背景下，新经济仍是核心投资主线 [4] - 投资新经济的评估框架需要升级，除了传统关注的技术突破与商业化前景，必须将科技治理纳入核心考量 [4] - 监管政策与行业规范的不确定性成为新的投资风险点，未来将成为区分优质标的的关键变量 [4]