2025年中国企业并购市场回顾 - 2025年中国企业并购市场显著回暖，全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%，为五年来首次回升，交易总量突破1.2万宗，升幅接近20% [1] - 市场强劲复苏主要由境内战略投资主导，全年境内战略投资者达成3639宗并购交易，交易额达2390亿美元，同比大幅提升83% [1] - 境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超半数由国资牵头推动，且多集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业 [1] - 境内并购市场增长得益于资本市场估值修复及IPO市场回暖，为交易提供了坚实的定价基础和良好的流动性，行业整合深化、技术突破加速以及财务投资者退出需求增强进一步激发市场活力 [1] 私募股权与风险投资市场表现 - 2025年私募股权基金交易量达1189宗，交易额达1394亿美元，按年分别增长14%和16% [2] - 私募股权全年达成14宗超大型交易，其中8宗由国资背景基金主导，资金重点布局高科技、工业品与医疗健康三大领域 [2] - 风险投资市场表现亮眼，全年交易量创下7382宗的历史新高，其中高科技行业交易量超3000宗，占比达42%，主要受人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资热潮推动 [2] - 新设立基金数量创下历史新高，人民币基金的主导地位持续巩固，为市场提供了充裕的资本供给 [2] 投资退出路径分析 - 私募股权基金退出活动表现活跃，并购退出占比最高 [2] - 香港联交所IPO退出表现突出，全年完成70宗交易，创历史新高，成为重要的替代性退出路径，尤其是生物医药等新兴产业的重要退出阵地 [2] - 香港IPO退出有效缓解了长期以来的退出压力，为行业可持续发展奠定了坚实基础 [2] 2026年并购市场展望 - 尽管全球贸易与地缘政治仍存不确定性，且市场优质标的供给偏紧，但多重积极因素将持续推动并购市场增长 [3] - 预计高科技（半导体、AI）、工业品（新质生产力）、新能源、生物医药及消费品等领域将成为2026年并购交易的核心赛道 [3] - 2026年市场整体交易额与交易量有望实现稳步增长 [3]