存储芯片市场动态 - 2025年1月存储市场延续强势上涨态势，DRAM和NAND闪存价格涨幅持续超预期 [1] - 三星电子、SK海力士等头部厂商一季度合约价大幅上调，NAND闪存供应价格上调超100%，DRAM价格涨幅达60%-70% [1] - 本轮涨价核心驱动因素包括AI服务器对HBM需求爆发、数据中心资本开支加码、产能结构性调整等，供需缺口持续扩大 [1] - 预计本轮存储涨价周期将延续至2026年中，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期新起点 [1] - 存储产品占手机BOM成本10%-20%，成本上涨已对下游产业链产生显著冲击，消费电子终端厂商面临成本压力 [1] - 根据TrendForce数据，2026年全球智能手机出货量预计年减2%，笔记本电脑Q1出货量可能减少14.8% [1] - 在AI服务器需求高速增长叠加国产替代背景下，看好国内存储产业链相关上市公司投资机遇 [1] 台积电业绩表现 - 台积电2025年第四季度实现营收337.3亿美元，同比增长25.5%，环比增长1.9%，超出此前322-334亿美元指引区间上限 [2] - 台积电2025年第四季度净利润约163亿美元，同比增长35%，环比增长11.8% [2] - 台积电2025年第四季度毛利率达到62.3%，同比提升3.3个百分点，环比提升2.8个百分点，创历史新高 [2] - 台积电2025年第四季度营业利润率54%，净利率48.3%，均显著超出市场预期 [2] - 制程结构优化，先进制程收入占比达77%，其中3nm制程占比28%，5nm占比35%，7nm占比14% [2] - 3nm制程已于2025年Q4进入大规模量产，良率表现良好，成为营收增长的核心引擎 [2] - 成熟制程收入占比23%，呈现结构性复苏态势 [2] 被动元件与模拟芯片市场 - 2025年1月被动元件市场迎来新一轮涨价潮，国巨、风华高科、顺络电子等头部厂商陆续发布涨价函，涨幅普遍在5%-30%之间 [3] - 被动元件涨价主要受白银、铜、锡等原材料价格上涨驱动，叠加AI服务器、新能源汽车等高端需求增长 [3] - MLCC、电感、电阻等被动元件产品价格均有不同程度上涨 [3] - ADI、德州仪器等海外模拟芯片巨头于1月宣布涨价，涨幅10%-30%，国内模拟芯片厂商部分跟进调价 [3] - 模拟芯片涨价原因包括晶圆代工成本上升、车规级和工业级需求旺盛、8英寸产能紧张等 [3] - 模拟芯片作为电子系统基础器件，其涨价将传导至下游多个应用领域 [3] 投资标的建议 - 建议关注相关IC设计厂商兆易创新(603986.SH)、普冉股份(688766.SH)、东芯股份(688110.SH)、北京君正(300223.SZ)、澜起科技(688008.SH) [4] - 建议关注存储模组厂商德明利(001309.SZ)、香农芯创(300475.SZ)、江波龙(301308.SZ)等 [4] - 同时建议关注AI相关PCB公司，包括胜宏科技(300476.SZ)、沪电股份(002463.SZ)、景旺电子(603228.SH)、科翔股份(300903.SZ) [4]