一月指标与历史规律 - 市场观察者关注“一月晴雨表”其认为一月的回报预示着全年股市方向 标普500指数在一月上涨但涨幅仅为1.37% [1] - 过去15年“一月晴雨表”的准确率为80% 而“圣诞老人行情”的准确率仅为27% 显示历史规律并非总是应验 [2] 道指与纳指一月表现规律 - 过去15年存在一个100%应验的规律 即当道琼斯工业平均指数一月表现落后纳斯达克综合指数超过0.25个百分点时 道指全年表现都将落后于纳指 此情况在过去15年发生了9次 [3] - 该规律的上一次例外需追溯到2007年1月 即大衰退前房地产泡沫膨胀时期 [3] 道指一月跑赢纳指的历史先例 - 在过去15年中有5年道指一月表现跑赢纳指超过0.25个百分点 分别是2011、2013、2016、2022和2025年 [6] - 在这5年中 有3年（2011、2016、2022）道指全年表现继续跑赢纳指 幅度分别为6.7、7.3和19.8个百分点 [6] - 另外2年（2013、2025）纳指全年表现反超道指 幅度分别为6.6和11.8个百分点 [6] - 综合来看 当道指一月跑赢纳指时 预示纳指全年表现落后的概率为60% 远高于纳指一月跑赢时0%的预示概率 [7] 科技股近期表现与当前态势 - 科技股在过去几年涨幅巨大 纳斯达克指数在2023年至2025年间上涨了122.1% 而道指同期仅上涨45% [8] - 一些最大科技股的估值已经变得虚高 可能已经成熟到适合回调的阶段 [8] - 已有一些迹象表明科技股今年可能表现不佳 [7]