核心观点 - 公司发布强劲第四季度业绩后股价短暂反弹 但未能持续 股价较52周高点下跌约33% 且仍以高达74倍的市销率交易 引发市场对其是否值得逢低买入的探讨 [1] - 公司通过在竞争激烈的人工智能市场中 利用最先进的AI模型为客户提供实际成果 从而实现了差异化竞争 [4] - 公司的高估值是投资者不可忽视的近期风险 即使业务持续增长 随着市销率压缩 股价可能进一步下跌 [8] 公司业绩与增长动力 - 第四季度美国商业收入同比增长137% 达到5.07亿美元 [5] - 客户在见证投资回报后迅速扩大使用规模 例如Lear公司从100名用户和4个用例迅速扩展到16000名用户和280个用例 [6] - 前20大客户的平均收入同比增长45% 达到每客户9400万美元 [6] - 客户正主动联系公司并签署更大的初始合同 这持续推动增长加速 [5] 竞争优势与平台价值 - 客户每周通过其应用程序编程接口产生超过10亿次请求 表明平台生态活跃 [7] - 平台上构建的定制应用程序数量是公司竞争护城河扩大的重要标志 应用程序越多 平台的粘性和价值就越高 [7] - 公司正看到这种采用模式在其整个客户群中普及 [6] 估值与增长预期 - 公司追踪市销率去年曾达到137的峰值 目前为75 估值仍然非常昂贵 [8] - 分析师模型预测公司收入到2028年将以47%的复合年增长率增长 但投资者应预期股票的年化回报率将低于此增长率 [9] - 这意味着股票在未来10年仍可能提供超越市场的回报 但可能比过去几年飙升的回报更为温和 [9]