中国对美国国债持仓的调整 - 中国监管机构据悉指导国内金融机构限制增持并逐步减少美国国债持仓 以管理风险并分散敞口 但该指导不适用于中国官方持有的美国国债储备[1][2] - 中国投资者的美国国债持有额已从2013年的峰值1.32万亿美元 降至6826亿美元 为2008年以来最低水平[3] 美国国债的信用与市场风险 - 穆迪于2025年5月将美国主权信用评级下调一级 原因是其38.6万亿美元的债务负担不断膨胀 此前惠誉和标普也采取了类似行动[4] - 10年期零息国债期限溢价从2021年2月的-0.4090 升至2026年1月的0.6148 表明市场正在为更大的长期财政风险定价[5] 建议的固定收益投资策略 - 短期国债ETF策略可限制利率上升时的久期风险 例如Vanguard短期国债ETF年化收益率为3.96% 费用为3个基点[6] - 投资级公司债券ETF可能比国债更安全 例如iShares iBoxx $投资级公司债券ETF年化收益率为4.48% 费用为14个基点[7] 国际多元化与战术性策略 - 全球债券ETF可减少对美国资产的敞口 例如Vanguard总国际债券ETF年化收益率为4.39% 新兴市场债券ETF如iShares J.P. Morgan USD新兴市场债券ETF年化收益率为4.93% 但风险更高[8] - 反向债券ETF可从长期收益率上升中获利 浮动利率债券ETF可通过调整票息支付来降低久期风险 例如iShares浮动利率债券ETF年化收益率为4.78%[8][9] 股票市场的保护性策略 - 派息股票ETF可在债券市场波动期间提供稳定性和收入[10] - 低波动率股票ETF可缓冲与财政不稳定相关的股市波动[10]