公司2025年业绩与2026年指引 - 2025年全年调整后每股收益为6.31美元，高于其指引区间的中点，较2024年调整后的5.90美元同比增长 [1] - 公司发布2026年调整后每股收益指引为6.55美元至6.80美元，并将长期调整后每股收益增长目标5%至7%延长至2030年 [1] - 2025年第四季度调整后每股收益为1.50美元，低于去年同期的1.66美元，主要反映了运营维护成本、利息支出以及与资产基础增长相关的折旧增加 [2] 业绩驱动因素与业务构成 - 全年收益增长主要由受监管的基础设施投资、客户增长以及核心电力和天然气公用事业业务的费率案例结果推动 [3] - 2025年，电力公用事业和基础设施部门收入达到53.4亿美元，天然气公用事业和基础设施部门贡献了5.59亿美元，凸显了公司对稳定、受监管回报的依赖 [3] - 第四季度的成本压力部分被其受监管公用事业范围内持续的基础设施投资回收所抵消 [2] 资本投资计划与战略重点 - 公司的前景由美国公用事业领域最大的受监管资本计划之一支撑，计划在未来五年投资约1030亿美元 [1][4] - 资本计划将用于电网现代化、扩大发电容量以及支持加速增长的电力负荷，特别是来自数据中心、人工智能应用和先进制造业的需求 [4] - 管理层强调，公司在2025年期间启动了约5吉瓦的新可调度发电资源建设，以在东南部和中西部服务区域电力需求上升时保障可靠性 [5] 行业趋势与公司定位 - 公司的业绩反映了整个受监管公用事业行业的更广泛趋势，其盈利可见性日益与基础设施驱动的费率基础增长挂钩，而非大宗商品风险敞口 [6] - 拥有强大监管关系且位于高增长地区（如卡罗来纳州、佛罗里达州和印第安纳州）的公用事业公司，正将自身定位为电气化、数据中心扩张和电网加固需求的受益者 [6] - 公司重申至2030年的增长前景，使其成为少数有信心在利率和成本通胀上升的背景下维持中个位数收益增长的美国公用事业公司之一 [7] - 公司对受监管资产的重视，与那些更多暴露于商业发电或波动性批发电力市场的同行形成对比 [7] 客户与运营 - 公司继续强调可负担性，指出尽管资本支出巨大，但客户费率仍低于全国平均水平 [5]