公司业务与模式 - 公司运营北美大型中游业务 核心业务是帮助运输石油和天然气 采用类似收费站的模式 通过其能源基础设施资产收取费用[2] - 商业模式带来可靠的现金流 现金流稳定性更多取决于系统内能源运输量 而非油气价格 鉴于能源对现代社会的重要性 运输量在大多数时间都保持强劲[3] 财务状况与股东回报 - 公司提供高达7.3%的分配收益率 并计划实现每年3%至5%的分配增长 两者结合可带来约10%的总回报[1] - 截至2025年前九个月 公司的可分配现金流对其分配的覆盖倍数达到非常强劲的1.8倍[3] - 公司计划在2026年投入50亿美元资本支出以维持业务增长 管理层已规划至2029年的项目 这支撑了其分配增长计划[4] 历史风险与行业对比 - 公司在2020年能源低迷期曾将分配削减50% 管理层解释此举是为了加强资产负债表 尽管当前分配已高于削减前水平 但这一历史可能令依赖该收入支付生活费用的投资者感到担忧[5][6] - 中游行业充满高收益公司 部分同业如Enterprise Products Partners和Enbridge拥有数十年的股息增长记录 尽管收益率可能较低 但在下次能源低迷期可能提供更好的稳定性[7]