项目概况与资源禀赋 - 刚果（金）米福尔铁矿项目资源规模可观，储量约150亿至200亿吨，矿石品位超过60%，一期开发资金需求约289亿美元 [1] - 喀麦隆姆巴拉姆-纳贝巴铁矿项目储量约12亿吨，矿石品位更优，规划建设加工设施并配套外运通道以提升附加值 [1] - 几内亚西芒杜铁矿项目储量约24亿吨，其投产将改变区域供给格局 [2] 发展战略 - 两国项目均采用“本地加工+外运配套”模式，旨在通过建设加工设施和配套出口通道带动产业升级并打通出口链条 [1] 面临的核心瓶颈 - 基础设施薄弱：矿区位于偏远地区，关键的铁路、水路与港口等外运设施仍处于规划或谈判阶段，喀麦隆曾提出的公路运矿方案被认为缺乏可行性 [2] - 能源供应不足：两国难以提供稳定的能源，无法支撑选矿、冶炼等加工厂的运营 [2] - 融资缺口显著：刚果（金）项目仅有投资者“表达兴趣”但无落地细节，喀麦隆中喀合资企业的融资安排尚未敲定，导致相关基建短期难以启动 [2] - 法律风险：喀麦隆姆巴拉姆矿面临采矿权诉讼待裁决，刚果（金）项目则面临比利时Thaurfin公司提出的采矿权索赔 [2] 行业竞争与外部影响 - 几内亚西芒杜铁矿的投产预计将带来阶段性产能增加与价格下行风险 [2] - 西芒杜铁矿未来的盈利表现将直接影响刚果（金）与喀麦隆等周边新项目的投资节奏与融资条件 [2] - 加蓬贝林加铁矿项目进展不明，中非铁矿开发竞赛虽已开启，但多个项目的推进与前景仍充满不确定性 [2]